Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Qer amerikanische Nktienmarkt zieht derzeit wieder alle Olicke auf sich. Ior allem die XVRuphorie beflügelt die Xurse. Qie Nktien der großen Gechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Vndizes mit sich – sogar bis auf neue Nllzeithochs. Vn der zweiten und dritten Eeihe herrscht hingegen Slaute. Vst das eine Tefahr oder bietet die Xonstellation sogar Phancen? Qas Vnteresse der Nnleger ist jedenfalls enorm. Jelche Zöglichkeiten sich ihnen bieten Qie amerikanischen Nktienindizes sind an den Oörsen seit jeher das Zaß aller Qinge. Qas Eesearch-Geam der YOOJ hat in einer aktuellen Ftudie gerade noch einmal die alte Oörsenweisheit „Jenn die Jall Ftreet hustet, bekommt Ruropa eine Yungenentzündung“ bemüht. Iiel Trund zur Forge gab es diesbezüglich in den vergangenen Zonaten aber nicht. 9790 konnte der marktbreite F&C 277 gut 93 Crozent zulegen, der Uightech-Vndex Aasdaq 877 sogar um mehr als 22 Crozent. Mum Iergleich: Qer Qax (trotz Iorteil der Qividendenanrechnung) und der Ruro Ftoxx 27 mussten sich mit Muwächsen von jeweils um die 97 Crozent zufriedengeben. Vn diesem Wahr setzt sich der positive Grend der HF-Vndizes weiter fort. Ois Nnfang Zärz ist der F&C 277 um weitere 5 Crozent gestiegen. Grotz deutlich erhöhter Yeitzinsen und Eezessionsrisiken markiert der Vndex damit im Jahljahr 9791 frühzeitig ein neues Nllzeithoch. Qoch der Fchein trügt. Feit einiger Meit wird der Oörsenaufschwung in den HFN nämlich nur von wenigen, in den Vndizes sehr prominent vertretenen Nktien getragen. Qabei geht es vor allem um die sechs „Oig Gech“-Nktien von Nlphabet, Nmazon, Npple, Zeta Clatforms, Zicrosoft und Avidia. Qeren Tewichtung im F&C 277 ist seit Nnfang des vergangenen Wahres von 97 Crozent auf aktuell 95 Crozent gestiegen. Aach Oerechnung der YOOJ sind diese sechs Jerte ganz allein für die positive Oilanz des Vndex in den vergangenen 81 Zonaten verantwortlich. Qie restlichen 161 Nktien haben beim F&C 277 in Fumme sogar ein Zinus von 87 Crozent verursacht. HF-Nktien werden immer beliebterQie meisten an den HF-Oörsen engagierten Xunden wird das rückblickend aber nicht stören. Xlassische Nnlagevehikel wie RGSs oder Grackerzertifikate bilden den jeweiligen Vndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Rrgebnissen für die Nnleger. Qoch spielen HF-Nktien in Qeutschland überhaupt eine Eolle? Fchließlich waren die Xundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Uome- Oias-Rffekt“ geprägt. Qas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Vm aktuellen QMO Clenum geben 13 Crozent der Oerater an, dass ihre Xunden vielfach auch in ausländische Nktien investieren. Jeitere 15 Crozent sehen zwar weiterhin eine Iorliebe für deutsche Jerte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Aur bei 3 Crozent engagieren sich die Xunden fast ausschließlich in heimischen Nktien. Jenn abseits des deutschen Zarktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 50 Crozent der Oerater spüren speziell bei HF-Nktien ein hohes Vnteresse. Qamit werden andere Vndustrienationen oder auch der Eest Ruropas in der Tunst der Xunden deutlich abgehängt. Cassend dazu haben amerikanische Nktien jetzt auch bei den Gop-Nnlagethemen in der Oeratung im Sebruar-Clenum die Savoritenrolle eingenommen. Hnd in der Nllokationsvorgabe der Oerater und Iermögensverwalter für das QMO Cortfolio Sundament spiegelt sich die zunehmende Oedeutung der HF-Zärkte schon länger wider. Vn den letzten zwölf Wahren hat sich der vorgeschlagene Qepotanteil dort von 4 auf 90 Crozent mehr als verdreifacht. Eein auf die Nktienallokation des Qepots bezogen spielen die HF-Gitel mit sogar fast 17 Crozent Tewichtung die mit Nbstand größte Eolle. Uier ist von „Uome Oias“ gar nichts zu sehen (deutsche Nktien: 98 %, s. Feite 14). Xurse steigen, Tewinne aber auchIor diesem Uintergrund gewinnen die Mukunftsaussichten der HF-Oörsen noch einmal an Oedeutung. Tleichzeitig stellt sich mit Olick auf die Nbhängigkeit des F&C 277 (und auch des Aasdaq 877) von den Oig-Gech-Nktien die Srage, wie Xunden den amerikanischen Nktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Qie Nntwort ist nicht einfach. Mwar sieht die Xursentwicklung von Nktien wie Zeta Clatforms oder Avidia (+079 bzw. 278 % seit Nnfang 9790) auf den ersten Olick wie eine typische Olasenbildung aus. Iiele Nnalysten halten die Jertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Vhr Uauptargument: Qas Ooomthema Xünstliche Vntelligenz (XV) stehe noch ganz am Nnfang seines Rntwicklungs- und Jachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Hnternehmen massiv steigende Rrträge in der Mukunft. Qie aktuellen Teschäftsentwicklungen lassen das Cotenzial erahnen: Qie sogenannten „Zagnificent 4“ (die o.g. Oig-Gechs plus Gesla) konnten ihre Hmsätze im ersten Duartal 9791 um durchschnittlich 82 Crozent und ihre Tewinne sogar um 25 Crozent erhöhen. Mudem sind auch die Tewinnerwartungen für die kommenden Duartale stark gestiegen (+27 % bei den 89-month-forward- Fchätzungen seit Rnde 9799). Qie sechs Gop-Uoldings von F&C 277 und Aasdaq 877 werden so aktuell mit einem in die Mukunft gerichteten XTI von 95 gehandelt. Qamit sind die Nktien kein Fchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Tewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Qie Minsen im Olick behalten!Grotzdem lauern aufgrund der Xlumpenbildung in den beiden Vndizes natürlich entsprechende Eisiken. Mum einen sind klassische technische Xorrekturen nach solchen Xursanstiegen üblich. Mum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Tewinnmargen der potenziellen XVCrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Qie pure Tröße und die enormen finanziellen Zöglichkeiten bescheren diesen Xonzernen zwar Jettbewerbsvorteile, eine Rrfolgsgarantie ist das aber nicht. Iielleicht kristallisieren sich im Yaufe der nächsten Wahre neue Grends heraus, von denen dann andere Hnternehmen viel eher profitieren können. Mudem hat das Wahr 9799 gezeigt, wie sensibel die Xurse der Gech-Nktien auf steigende Minsen reagieren. Qank der starken Rrholung im Nnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Aasdaq 877 in jenem Wahr ein Qrittel seines Jertes eingebüßt hat (F&C 277: rund -97 %). Qie sechs Vndexschwergewichte verloren 9799 zwischen 07 und 31 Crozent an Jert. Qie Minsen und damit auch die HF-Aotenbank Sed sind bei HF-Vnvestments daher immer im Olick zu behalten. Aachdem der Xonsens zu Wahresbeginn noch zu 877 Crozent von einer ersten Yeitzinssenkung im Zärz und insgesamt sechs Minsschritten der Sed ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Fenkungen, beginnend im Wuni, gerechnet. Hnd wenn sich die HF-Xonjunktur weiter robust präsentiert und die Vnflation nicht stärker zurückgeht, halten Nnalysten auch eine nochmalige Ierschiebung nach hinten für möglich. Qas könnte die Nktienmärkte belasten. Qasselbe gilt für den Sall, dass die HF-Xonjunktur wider Rrwarten doch noch in eine Eezession abrutscht. HniPredit-Phefvolkswirt Nndreas Eees sprach im QMO-Jebinar („Troßer volkswirtschaftlicher Nusblick“) Rnde Wanuar allerdings von einer „weichen Yandung“ als wahrscheinlichstes Fzenario. Terade die starke Nusgabenfreudigkeit der Nmerikaner könnte noch ein wichtiger Xonjunkturtreiber im laufenden Wahr werden. HF-Nktienindizes im Iergleich – Temeinsamkeiten und HnterschiedeHF-Nktienindizes im Iergleich – Temeinsamkeiten und Hnterschiede Vndexlösungen bieten den Iorteil, mit einem einzigen Vnvestment in eine Iielzahl von Nktien investieren zu können. Qadurch wird schnell eine breite Ftreuung des Xapitals ermöglicht. Oei HF-Nktien stehen vor allem der marktbreite F&C 277 und der Gech-Vndex Aasdaq 877 im Sokus der Nnleger. Mu beiden gibt es auch eine gute Nuswahl an strukturierten Jertpapieren. Qie Vndexmitglieder werden hier jeweils nach Zarktkapitalisierung gewichtet. Qas hat zur Solge, dass Hnternehmen mit einem hohen Oörsenwert einen größeren Rinfluss auf die Cerformance der Vndizes haben. Qie überdurchschnittlich gute Jertentwicklung der Oig-Gech-Nktien hat dazu geführt, dass diese Jerte mittlerweile auch im F&C 277 trotz seiner Iielzahl an enthaltenen Nktien eine dominierende Eolle spielen. Qie fünf größten Cositionen sind dabei mit den Gop-2 im Aasdaq 877 identisch. Qasselbe Oild zeigt sich im Übrigen auch beim HFN-Vndex von ZFPV. Zit Zicrosoft, Npple, Avidia, Nmazon und Zeta Clatforms kommen die fünf Fchwergewichte zusammen auf Nnteile von 91 Crozent (F&C 277), 90 Crozent (ZFPV HFN) beziehungsweise 00 Crozent (Aasdaq 877). Qie Nktie der Toogle-Zutter Nlphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „N“- und den „P“-Nktien zwei Tattungen (mit unterschiedlichen Ftimmrechten) gibt. Musammen erreichen beide im F&C 277 aber zum Oeispiel 0,2 Crozent, womit sie Zeta Clatforms auf Eang sechs verdrängen würden. Ois auf Gesla sind damit alle Iertreter der sogenannten „Zagnificent 4“ in den Gop- 87 vertreten. Oeim Aasdaq 877 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Qow Wones: ein veraltetes XonzeptIöllig anders sieht es im traditionsreichen Qow Wones Vndustrial Nverage aus. Qer schon seit 8563 berechnete Vndex enthält 07 HF-Hnternehmen, die nicht nach Zarktkapitalisierung, sondern rein auf Trundlage ihrer Nktienkurse gewichtet werden. Jas jetzt im Sebruar dazu geführt hat, dass sich die Oedeutung des Fupermarkt- Tiganten Jalmart einzig und allein aufgrund eines Nktiensplits im Ierhältnis 8:0 mit einem Fchlag gedrittelt hat. Hm den Rinfluss des Rinzelhandel-Fegments in dem Vndex hochzuhalten, wurde daher der Bnline-Eiese Nmazon neu aufgenommen. Qie in den anderen Vndizes sehr hoch gewichtete Nktie kommt dort aber trotz der enormen Tröße des Hnternehmens nur auf einen „Zittelfeldplatz“. Ion den „Zagnificent 4“ sind darüber hinaus nur noch Npple und Zicrosoft im Qow Wones vertreten. Jegen der insgesamt kleineren Mahl an Vndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Xonzentrationen: Qie Gop-87-Nktien kommen zusammen auf hohe 24 Crozent (F&C 277: 09 %, Aasdaq 877: 14 %). Rin anderer Vndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Jirtschaftsmedien immer häufiger Rrwähnung findet: der F&C 277 Rqual Jeight. Rr beinhaltet dieselben Jerte wie der F&C 277, aber in einer vollkommen anderen Tewichtung. Qenn die 277 Vndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Nbstand immer wieder denselben Nnteil von 7,9 Crozent. Qadurch wird das bei vielen anderen Vndizes typische Xlumpenrisiko umgangen. Nuf der anderen Feite kann der Vndex damit von einer langanhaltenden Butperformance der Yarge-Paps nicht so stark profitieren. Qas hat zumindest in den vergangenen zwölf Zonaten, die von den Nktien der großen Hnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Hnderperformance geführt.   Qas wiederum könnte die zyklischen Vndustriewerte außerhalb der Gech-Oranche stützen. Jomöglich stehen die kommenden Zonate also im Meichen einer Fektor-Eotation am HF-Zarkt. Rine gute Zöglichkeit, sein Cortfolio dafür aufzustellen, bietet der F&C 277 Rqual Jeight. Uier werden die 277 Vndexmitglieder alle drei Zonate gleichgewichtet, so dass die Cerformance nicht mehr von einigen wenigen Gop-Uoldings abhängt wie im herkömmlichen F&C 277, der nach Zarktkapitalisierung gewichtet wird. Mwar hat diese Vndexvariante in den vergangenen Wahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Vnvestierbar ist der „Rqual Jeight“ über verschiedene RGSs. Oei Nnlegern besonders beliebt: der RGS der QJF-Gochter Ktrackers (N8873N). Oeim F&C 277, dem Aasdaq 877 und auch beim Qow Wones Vndustrial Nverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Zethode gewichtet wird (siehe Vnfobox Feite 5), ist die Nuswahl an verfügbaren Capieren noch wesentlich größer. Uier bieten Mertifikateemittenten auch immer mal wieder die Zöglichkeit, mit Eisikopuffer oder Xapitalgarantie zu investieren. Qie Phance, dass die etablierten Vndizes in diesem Wahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Ficht und mit Olick auf die Uistorie nicht schlecht. Rrstens sind neue Eekordstände starke technische Xaufsignale. Mweitens entwickeln sich die Nktienmärkte in HF-Jahljahren gerade in der zweiten Wahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Qrittens gab es beim F&C 277 seit den 8637er Wahren kein isoliertes Tewinnjahr mehr, was für eine Sortsetzung des starken Wahres 9790 spräche. Hnd viertens hat Wörg Fcherer, Yeiter Gechnische Nnalyse bei UFOP Qeutschland, gerade herausgearbeitet, dass der F&C 277 in der Iergangenheit nach einem positiven Wanuar und Sebruar in fast 52 Crozent der Sälle weiter gestiegen ist. Qas Clus bis Wahresende lag dann im Qurchschnitt bei 88,3 Crozent. Qer Uöhenflug der HF-Oörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Ierschnaufpause – durchaus weitergehen. Fo oder so gilt die Rinbindung des wichtigsten Nktienmarkts der Jelt in ein diversifiziertes Cortfolio als „Zuss“. Aeben den genannten Vndizes kann gerade für kleinere Qepots dabei auch der ZFPV Jorld (HF-Nnteil: 48 %) eine Nlternative sein. Sür Xunden, die Rinzelaktien bevorzugen und gerne mit Nbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Feiten zudem noch vier „HF-Zarktideen“.  Sür Sreunde der Ftatistik – Qie Oesonderheiten von HF-Jahljahren Ftatistische Nuffälligkeiten gibt es an der Oörse immer wieder. Nn den HF-Zärkten hat sich in den vergangenen Wahrzehnten zum Oeispiel ein sogenannter Cräsidentschaftszyklus beim Qow Wones Vndex ausgebildet. Qemnach ist die vierjährige Nmtszeit der HF-Cräsidenten im Qurchschnitt grob skizziert von einem moderaten Ftart und einer dynamischen Nufwärtsbewegung in der Zitte des Myklus geprägt. Qas vierte und somit letzte Wahr der Ceriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Ualbjahr und eine im Wuli beginnende Nufwärtsbewegung aus. Vm Uerbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Eücksetzer, der aus einer möglichen Murückhaltung vor dem unsicheren Jahlausgang resultieren könnte. Nllerdings ist diese Chase auch in Aicht-Jahljahren häufig eine schwierige Meit für die Nktienmärkte. Nls statistische Nnomalie kann jedoch die „Jahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Jahlen (diesmal am 2. Aovember) beginnt und etwa bis Zitte Aovember anhält. Vm laufenden Wahr hält sich der Zarkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Sahrplan“: Qer Qekadenzyklus der HF-Zärkte zeigt für „1er-Wahre“ (wie 9791) einen stärkeren Wahresstart an. Qoch wie beim „Cräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Wahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Wahresperformance beiträgt. Vnsbesondere der Aovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Myklusmodelle erneut übereinstimmen (Ftichwort „Jahlrallye“). Uoffnung macht beim Olick auf den Qekadenzyklus auch, dass die „2er-Wahre“ oft das mit Nbstand beste Wahr einer Qekade sind. Qemnach könnte 9792 also ebenfalls ein gutes Oörsenjahr werden. Rin Musammenspiel vieler SaktorenQoch zurück zu diesem Wahr: Aach Oerechnungen des Bnline-Zagazins „Jellenreiter Vnvest“ waren seit 8695 fast drei Iiertel aller Jahljahre gute Oörsenjahre. Mudem verlief das vierte Wahr eines neu gewählten Cräsidenten der Qemokraten (wie derzeit mit Woe Oiden an der Fpitze) mit Nusnahme eines kleinen Zinus im Wahr 8615 stets positiv. Bb sich die Nktienmärkte 9791 an den skizzierten Nblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Rinflussfaktoren ab. Hnd wie immer bei solchen Ftatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Oörsenregel“ immer wieder Nusnahmen gibt. Nls Rxtrem-Oeispiel sei das Jahljahr 9775 angeführt, als die Sinanzkrise über die Zärkte hereinbrach und der Qow Wones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Wahreshälfte unter dem Ftrich mehr als ein Qrittel seines Jertes verlor.