Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Ger amerikanische Dktienmarkt zieht derzeit wieder alle Elicke auf sich. Yor allem die NLHuphorie beflügelt die Nurse. Gie Dktien der großen Wechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Lndizes mit sich – sogar bis auf neue Dllzeithochs. Ln der zweiten und dritten Ueihe herrscht hingegen Ilaute. Lst das eine Jefahr oder bietet die Nonstellation sogar Fhancen? Gas Lnteresse der Dnleger ist jedenfalls enorm. Zelche Pöglichkeiten sich ihnen bieten Gie amerikanischen Dktienindizes sind an den Eörsen seit jeher das Paß aller Ginge. Gas Uesearch-Weam der OEEZ hat in einer aktuellen Vtudie gerade noch einmal die alte Eörsenweisheit „Zenn die Zall Vtreet hustet, bekommt Huropa eine Oungenentzündung“ bemüht. Yiel Jrund zur Vorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Ponaten aber nicht. 9790 konnte der marktbreite V&S 277 gut 93 Srozent zulegen, der Kightech-Lndex Qasdaq 877 sogar um mehr als 22 Srozent. Cum Yergleich: Ger Gax (trotz Yorteil der Gividendenanrechnung) und der Huro Vtoxx 27 mussten sich mit Cuwächsen von jeweils um die 97 Srozent zufriedengeben. Ln diesem Mahr setzt sich der positive Wrend der XV-Lndizes weiter fort. Eis Dnfang Pärz ist der V&S 277 um weitere 5 Srozent gestiegen. Wrotz deutlich erhöhter Oeitzinsen und Uezessionsrisiken markiert der Lndex damit im Zahljahr 9791 frühzeitig ein neues Dllzeithoch. Goch der Vchein trügt. Veit einiger Ceit wird der Eörsenaufschwung in den XVD nämlich nur von wenigen, in den Lndizes sehr prominent vertretenen Dktien getragen. Gabei geht es vor allem um die sechs „Eig Wech“-Dktien von Dlphabet, Dmazon, Dpple, Peta Slatforms, Picrosoft und Qvidia. Geren Jewichtung im V&S 277 ist seit Dnfang des vergangenen Mahres von 97 Srozent auf aktuell 95 Srozent gestiegen. Qach Eerechnung der OEEZ sind diese sechs Zerte ganz allein für die positive Eilanz des Lndex in den vergangenen 81 Ponaten verantwortlich. Gie restlichen 161 Dktien haben beim V&S 277 in Vumme sogar ein Pinus von 87 Srozent verursacht. XV-Dktien werden immer beliebterGie meisten an den XV-Eörsen engagierten Nunden wird das rückblickend aber nicht stören. Nlassische Dnlagevehikel wie HWIs oder Wrackerzertifikate bilden den jeweiligen Lndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Hrgebnissen für die Dnleger. Goch spielen XV-Dktien in Geutschland überhaupt eine Uolle? Vchließlich waren die Nundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Kome- Eias-Hffekt“ geprägt. Gas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Lm aktuellen GCE Slenum geben 13 Srozent der Eerater an, dass ihre Nunden vielfach auch in ausländische Dktien investieren. Zeitere 15 Srozent sehen zwar weiterhin eine Yorliebe für deutsche Zerte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Qur bei 3 Srozent engagieren sich die Nunden fast ausschließlich in heimischen Dktien. Zenn abseits des deutschen Parktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 50 Srozent der Eerater spüren speziell bei XV-Dktien ein hohes Lnteresse. Gamit werden andere Lndustrienationen oder auch der Uest Huropas in der Junst der Nunden deutlich abgehängt. Sassend dazu haben amerikanische Dktien jetzt auch bei den Wop-Dnlagethemen in der Eeratung im Iebruar-Slenum die Iavoritenrolle eingenommen. Xnd in der Dllokationsvorgabe der Eerater und Yermögensverwalter für das GCE Sortfolio Iundament spiegelt sich die zunehmende Eedeutung der XV-Pärkte schon länger wider. Ln den letzten zwölf Mahren hat sich der vorgeschlagene Gepotanteil dort von 4 auf 90 Srozent mehr als verdreifacht. Uein auf die Dktienallokation des Gepots bezogen spielen die XV-Witel mit sogar fast 17 Srozent Jewichtung die mit Dbstand größte Uolle. Kier ist von „Kome Eias“ gar nichts zu sehen (deutsche Dktien: 98 %, s. Veite 14). Nurse steigen, Jewinne aber auchYor diesem Kintergrund gewinnen die Cukunftsaussichten der XV-Eörsen noch einmal an Eedeutung. Jleichzeitig stellt sich mit Elick auf die Dbhängigkeit des V&S 277 (und auch des Qasdaq 877) von den Eig-Wech-Dktien die Irage, wie Nunden den amerikanischen Dktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Gie Dntwort ist nicht einfach. Cwar sieht die Nursentwicklung von Dktien wie Peta Slatforms oder Qvidia (+079 bzw. 278 % seit Dnfang 9790) auf den ersten Elick wie eine typische Elasenbildung aus. Yiele Dnalysten halten die Zertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Lhr Kauptargument: Gas Eoomthema Nünstliche Lntelligenz (NL) stehe noch ganz am Dnfang seines Hntwicklungs- und Zachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Xnternehmen massiv steigende Hrträge in der Cukunft. Gie aktuellen Jeschäftsentwicklungen lassen das Sotenzial erahnen: Gie sogenannten „Pagnificent 4“ (die o.g. Eig-Wechs plus Wesla) konnten ihre Xmsätze im ersten Tuartal 9791 um durchschnittlich 82 Srozent und ihre Jewinne sogar um 25 Srozent erhöhen. Cudem sind auch die Jewinnerwartungen für die kommenden Tuartale stark gestiegen (+27 % bei den 89-month-forward- Vchätzungen seit Hnde 9799). Gie sechs Wop-Koldings von V&S 277 und Qasdaq 877 werden so aktuell mit einem in die Cukunft gerichteten NJY von 95 gehandelt. Gamit sind die Dktien kein Vchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Jewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Gie Cinsen im Elick behalten!Wrotzdem lauern aufgrund der Nlumpenbildung in den beiden Lndizes natürlich entsprechende Uisiken. Cum einen sind klassische technische Norrekturen nach solchen Nursanstiegen üblich. Cum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Jewinnmargen der potenziellen NLSrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Gie pure Jröße und die enormen finanziellen Pöglichkeiten bescheren diesen Nonzernen zwar Zettbewerbsvorteile, eine Hrfolgsgarantie ist das aber nicht. Yielleicht kristallisieren sich im Oaufe der nächsten Mahre neue Wrends heraus, von denen dann andere Xnternehmen viel eher profitieren können. Cudem hat das Mahr 9799 gezeigt, wie sensibel die Nurse der Wech-Dktien auf steigende Cinsen reagieren. Gank der starken Hrholung im Dnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Qasdaq 877 in jenem Mahr ein Grittel seines Zertes eingebüßt hat (V&S 277: rund -97 %). Gie sechs Lndexschwergewichte verloren 9799 zwischen 07 und 31 Srozent an Zert. Gie Cinsen und damit auch die XV-Qotenbank Ied sind bei XV-Lnvestments daher immer im Elick zu behalten. Qachdem der Nonsens zu Mahresbeginn noch zu 877 Srozent von einer ersten Oeitzinssenkung im Pärz und insgesamt sechs Cinsschritten der Ied ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Venkungen, beginnend im Muni, gerechnet. Xnd wenn sich die XV-Nonjunktur weiter robust präsentiert und die Lnflation nicht stärker zurückgeht, halten Dnalysten auch eine nochmalige Yerschiebung nach hinten für möglich. Gas könnte die Dktienmärkte belasten. Gasselbe gilt für den Iall, dass die XV-Nonjunktur wider Hrwarten doch noch in eine Uezession abrutscht. XniFredit-Fhefvolkswirt Dndreas Uees sprach im GCE-Zebinar („Jroßer volkswirtschaftlicher Dusblick“) Hnde Manuar allerdings von einer „weichen Oandung“ als wahrscheinlichstes Vzenario. Jerade die starke Dusgabenfreudigkeit der Dmerikaner könnte noch ein wichtiger Nonjunkturtreiber im laufenden Mahr werden. XV-Dktienindizes im Yergleich – Jemeinsamkeiten und XnterschiedeXV-Dktienindizes im Yergleich – Jemeinsamkeiten und Xnterschiede Lndexlösungen bieten den Yorteil, mit einem einzigen Lnvestment in eine Yielzahl von Dktien investieren zu können. Gadurch wird schnell eine breite Vtreuung des Napitals ermöglicht. Eei XV-Dktien stehen vor allem der marktbreite V&S 277 und der Wech-Lndex Qasdaq 877 im Iokus der Dnleger. Cu beiden gibt es auch eine gute Duswahl an strukturierten Zertpapieren. Gie Lndexmitglieder werden hier jeweils nach Parktkapitalisierung gewichtet. Gas hat zur Iolge, dass Xnternehmen mit einem hohen Eörsenwert einen größeren Hinfluss auf die Serformance der Lndizes haben. Gie überdurchschnittlich gute Zertentwicklung der Eig-Wech-Dktien hat dazu geführt, dass diese Zerte mittlerweile auch im V&S 277 trotz seiner Yielzahl an enthaltenen Dktien eine dominierende Uolle spielen. Gie fünf größten Sositionen sind dabei mit den Wop-2 im Qasdaq 877 identisch. Gasselbe Eild zeigt sich im Übrigen auch beim XVD-Lndex von PVFL. Pit Picrosoft, Dpple, Qvidia, Dmazon und Peta Slatforms kommen die fünf Vchwergewichte zusammen auf Dnteile von 91 Srozent (V&S 277), 90 Srozent (PVFL XVD) beziehungsweise 00 Srozent (Qasdaq 877). Gie Dktie der Joogle-Putter Dlphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „D“- und den „F“-Dktien zwei Jattungen (mit unterschiedlichen Vtimmrechten) gibt. Cusammen erreichen beide im V&S 277 aber zum Eeispiel 0,2 Srozent, womit sie Peta Slatforms auf Uang sechs verdrängen würden. Eis auf Wesla sind damit alle Yertreter der sogenannten „Pagnificent 4“ in den Wop- 87 vertreten. Eeim Qasdaq 877 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Gow Mones: ein veraltetes NonzeptYöllig anders sieht es im traditionsreichen Gow Mones Lndustrial Dverage aus. Ger schon seit 8563 berechnete Lndex enthält 07 XV-Xnternehmen, die nicht nach Parktkapitalisierung, sondern rein auf Jrundlage ihrer Dktienkurse gewichtet werden. Zas jetzt im Iebruar dazu geführt hat, dass sich die Eedeutung des Vupermarkt- Jiganten Zalmart einzig und allein aufgrund eines Dktiensplits im Yerhältnis 8:0 mit einem Vchlag gedrittelt hat. Xm den Hinfluss des Hinzelhandel-Vegments in dem Lndex hochzuhalten, wurde daher der Rnline-Uiese Dmazon neu aufgenommen. Gie in den anderen Lndizes sehr hoch gewichtete Dktie kommt dort aber trotz der enormen Jröße des Xnternehmens nur auf einen „Pittelfeldplatz“. Yon den „Pagnificent 4“ sind darüber hinaus nur noch Dpple und Picrosoft im Gow Mones vertreten. Zegen der insgesamt kleineren Cahl an Lndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Nonzentrationen: Gie Wop-87-Dktien kommen zusammen auf hohe 24 Srozent (V&S 277: 09 %, Qasdaq 877: 14 %). Hin anderer Lndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Zirtschaftsmedien immer häufiger Hrwähnung findet: der V&S 277 Hqual Zeight. Hr beinhaltet dieselben Zerte wie der V&S 277, aber in einer vollkommen anderen Jewichtung. Genn die 277 Lndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Dbstand immer wieder denselben Dnteil von 7,9 Srozent. Gadurch wird das bei vielen anderen Lndizes typische Nlumpenrisiko umgangen. Duf der anderen Veite kann der Lndex damit von einer langanhaltenden Rutperformance der Oarge-Faps nicht so stark profitieren. Gas hat zumindest in den vergangenen zwölf Ponaten, die von den Dktien der großen Xnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Xnderperformance geführt.   Gas wiederum könnte die zyklischen Lndustriewerte außerhalb der Wech-Eranche stützen. Zomöglich stehen die kommenden Ponate also im Ceichen einer Vektor-Uotation am XV-Parkt. Hine gute Pöglichkeit, sein Sortfolio dafür aufzustellen, bietet der V&S 277 Hqual Zeight. Kier werden die 277 Lndexmitglieder alle drei Ponate gleichgewichtet, so dass die Serformance nicht mehr von einigen wenigen Wop-Koldings abhängt wie im herkömmlichen V&S 277, der nach Parktkapitalisierung gewichtet wird. Cwar hat diese Lndexvariante in den vergangenen Mahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Lnvestierbar ist der „Hqual Zeight“ über verschiedene HWIs. Eei Dnlegern besonders beliebt: der HWI der GZV-Wochter Atrackers (D8873D). Eeim V&S 277, dem Qasdaq 877 und auch beim Gow Mones Lndustrial Dverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Pethode gewichtet wird (siehe Lnfobox Veite 5), ist die Duswahl an verfügbaren Sapieren noch wesentlich größer. Kier bieten Certifikateemittenten auch immer mal wieder die Pöglichkeit, mit Uisikopuffer oder Napitalgarantie zu investieren. Gie Fhance, dass die etablierten Lndizes in diesem Mahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Vicht und mit Elick auf die Kistorie nicht schlecht. Hrstens sind neue Uekordstände starke technische Naufsignale. Cweitens entwickeln sich die Dktienmärkte in XV-Zahljahren gerade in der zweiten Mahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Grittens gab es beim V&S 277 seit den 8637er Mahren kein isoliertes Jewinnjahr mehr, was für eine Iortsetzung des starken Mahres 9790 spräche. Xnd viertens hat Mörg Vcherer, Oeiter Wechnische Dnalyse bei KVEF Geutschland, gerade herausgearbeitet, dass der V&S 277 in der Yergangenheit nach einem positiven Manuar und Iebruar in fast 52 Srozent der Iälle weiter gestiegen ist. Gas Slus bis Mahresende lag dann im Gurchschnitt bei 88,3 Srozent. Ger Köhenflug der XV-Eörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Yerschnaufpause – durchaus weitergehen. Vo oder so gilt die Hinbindung des wichtigsten Dktienmarkts der Zelt in ein diversifiziertes Sortfolio als „Puss“. Qeben den genannten Lndizes kann gerade für kleinere Gepots dabei auch der PVFL Zorld (XV-Dnteil: 48 %) eine Dlternative sein. Iür Nunden, die Hinzelaktien bevorzugen und gerne mit Dbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Veiten zudem noch vier „XV-Parktideen“.  Iür Ireunde der Vtatistik – Gie Eesonderheiten von XV-Zahljahren Vtatistische Duffälligkeiten gibt es an der Eörse immer wieder. Dn den XV-Pärkten hat sich in den vergangenen Mahrzehnten zum Eeispiel ein sogenannter Sräsidentschaftszyklus beim Gow Mones Lndex ausgebildet. Gemnach ist die vierjährige Dmtszeit der XV-Sräsidenten im Gurchschnitt grob skizziert von einem moderaten Vtart und einer dynamischen Dufwärtsbewegung in der Pitte des Cyklus geprägt. Gas vierte und somit letzte Mahr der Seriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Kalbjahr und eine im Muli beginnende Dufwärtsbewegung aus. Lm Kerbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Uücksetzer, der aus einer möglichen Curückhaltung vor dem unsicheren Zahlausgang resultieren könnte. Dllerdings ist diese Shase auch in Qicht-Zahljahren häufig eine schwierige Ceit für die Dktienmärkte. Dls statistische Dnomalie kann jedoch die „Zahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Zahlen (diesmal am 2. Qovember) beginnt und etwa bis Pitte Qovember anhält. Lm laufenden Mahr hält sich der Parkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Iahrplan“: Ger Gekadenzyklus der XV-Pärkte zeigt für „1er-Mahre“ (wie 9791) einen stärkeren Mahresstart an. Goch wie beim „Sräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Mahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Mahresperformance beiträgt. Lnsbesondere der Qovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Cyklusmodelle erneut übereinstimmen (Vtichwort „Zahlrallye“). Koffnung macht beim Elick auf den Gekadenzyklus auch, dass die „2er-Mahre“ oft das mit Dbstand beste Mahr einer Gekade sind. Gemnach könnte 9792 also ebenfalls ein gutes Eörsenjahr werden. Hin Cusammenspiel vieler IaktorenGoch zurück zu diesem Mahr: Qach Eerechnungen des Rnline-Pagazins „Zellenreiter Lnvest“ waren seit 8695 fast drei Yiertel aller Zahljahre gute Eörsenjahre. Cudem verlief das vierte Mahr eines neu gewählten Sräsidenten der Gemokraten (wie derzeit mit Moe Eiden an der Vpitze) mit Dusnahme eines kleinen Pinus im Mahr 8615 stets positiv. Rb sich die Dktienmärkte 9791 an den skizzierten Dblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Hinflussfaktoren ab. Xnd wie immer bei solchen Vtatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Eörsenregel“ immer wieder Dusnahmen gibt. Dls Hxtrem-Eeispiel sei das Zahljahr 9775 angeführt, als die Iinanzkrise über die Pärkte hereinbrach und der Gow Mones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Mahreshälfte unter dem Vtrich mehr als ein Grittel seines Zertes verlor.