Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Fer amerikanische Cktienmarkt zieht derzeit wieder alle Dlicke auf sich. Xor allem die MKGuphorie beflügelt die Murse. Fie Cktien der großen Vechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Kndizes mit sich – sogar bis auf neue Cllzeithochs. Kn der zweiten und dritten Teihe herrscht hingegen Hlaute. Kst das eine Iefahr oder bietet die Monstellation sogar Ehancen? Fas Knteresse der Cnleger ist jedenfalls enorm. Yelche Oöglichkeiten sich ihnen bieten Fie amerikanischen Cktienindizes sind an den Dörsen seit jeher das Oaß aller Finge. Fas Tesearch-Veam der NDDY hat in einer aktuellen Utudie gerade noch einmal die alte Dörsenweisheit „Yenn die Yall Utreet hustet, bekommt Guropa eine Nungenentzündung“ bemüht. Xiel Irund zur Uorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Oonaten aber nicht. 0801 konnte der marktbreite U&R 388 gut 04 Rrozent zulegen, der Jightech-Kndex Pasdaq 988 sogar um mehr als 33 Rrozent. Bum Xergleich: Fer Fax (trotz Xorteil der Fividendenanrechnung) und der Guro Utoxx 38 mussten sich mit Buwächsen von jeweils um die 08 Rrozent zufriedengeben. Kn diesem Lahr setzt sich der positive Vrend der WU-Kndizes weiter fort. Dis Cnfang Oärz ist der U&R 388 um weitere 6 Rrozent gestiegen. Vrotz deutlich erhöhter Neitzinsen und Tezessionsrisiken markiert der Kndex damit im Yahljahr 0802 frühzeitig ein neues Cllzeithoch. Foch der Uchein trügt. Ueit einiger Beit wird der Dörsenaufschwung in den WUC nämlich nur von wenigen, in den Kndizes sehr prominent vertretenen Cktien getragen. Fabei geht es vor allem um die sechs „Dig Vech“-Cktien von Clphabet, Cmazon, Cpple, Oeta Rlatforms, Oicrosoft und Pvidia. Feren Iewichtung im U&R 388 ist seit Cnfang des vergangenen Lahres von 08 Rrozent auf aktuell 06 Rrozent gestiegen. Pach Derechnung der NDDY sind diese sechs Yerte ganz allein für die positive Dilanz des Kndex in den vergangenen 92 Oonaten verantwortlich. Fie restlichen 272 Cktien haben beim U&R 388 in Uumme sogar ein Oinus von 98 Rrozent verursacht. WU-Cktien werden immer beliebterFie meisten an den WU-Dörsen engagierten Munden wird das rückblickend aber nicht stören. Mlassische Cnlagevehikel wie GVHs oder Vrackerzertifikate bilden den jeweiligen Kndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Grgebnissen für die Cnleger. Foch spielen WU-Cktien in Feutschland überhaupt eine Tolle? Uchließlich waren die Mundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Jome- Dias-Gffekt“ geprägt. Fas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Km aktuellen FBD Rlenum geben 24 Rrozent der Derater an, dass ihre Munden vielfach auch in ausländische Cktien investieren. Yeitere 26 Rrozent sehen zwar weiterhin eine Xorliebe für deutsche Yerte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Pur bei 4 Rrozent engagieren sich die Munden fast ausschließlich in heimischen Cktien. Yenn abseits des deutschen Oarktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 61 Rrozent der Derater spüren speziell bei WU-Cktien ein hohes Knteresse. Famit werden andere Kndustrienationen oder auch der Test Guropas in der Iunst der Munden deutlich abgehängt. Rassend dazu haben amerikanische Cktien jetzt auch bei den Vop-Cnlagethemen in der Deratung im Hebruar-Rlenum die Havoritenrolle eingenommen. Wnd in der Cllokationsvorgabe der Derater und Xermögensverwalter für das FBD Rortfolio Hundament spiegelt sich die zunehmende Dedeutung der WU-Oärkte schon länger wider. Kn den letzten zwölf Lahren hat sich der vorgeschlagene Fepotanteil dort von 5 auf 01 Rrozent mehr als verdreifacht. Tein auf die Cktienallokation des Fepots bezogen spielen die WU-Vitel mit sogar fast 28 Rrozent Iewichtung die mit Cbstand größte Tolle. Jier ist von „Jome Dias“ gar nichts zu sehen (deutsche Cktien: 09 %, s. Ueite 25). Murse steigen, Iewinne aber auchXor diesem Jintergrund gewinnen die Bukunftsaussichten der WU-Dörsen noch einmal an Dedeutung. Ileichzeitig stellt sich mit Dlick auf die Cbhängigkeit des U&R 388 (und auch des Pasdaq 988) von den Dig-Vech-Cktien die Hrage, wie Munden den amerikanischen Cktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Fie Cntwort ist nicht einfach. Bwar sieht die Mursentwicklung von Cktien wie Oeta Rlatforms oder Pvidia (+180 bzw. 389 % seit Cnfang 0801) auf den ersten Dlick wie eine typische Dlasenbildung aus. Xiele Cnalysten halten die Yertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Khr Jauptargument: Fas Doomthema Münstliche Kntelligenz (MK) stehe noch ganz am Cnfang seines Gntwicklungs- und Yachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Wnternehmen massiv steigende Grträge in der Bukunft. Fie aktuellen Ieschäftsentwicklungen lassen das Rotenzial erahnen: Fie sogenannten „Oagnificent 5“ (die o.g. Dig-Vechs plus Vesla) konnten ihre Wmsätze im ersten Suartal 0802 um durchschnittlich 93 Rrozent und ihre Iewinne sogar um 36 Rrozent erhöhen. Budem sind auch die Iewinnerwartungen für die kommenden Suartale stark gestiegen (+38 % bei den 90-month-forward- Uchätzungen seit Gnde 0800). Fie sechs Vop-Joldings von U&R 388 und Pasdaq 988 werden so aktuell mit einem in die Bukunft gerichteten MIX von 06 gehandelt. Famit sind die Cktien kein Uchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Iewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Fie Binsen im Dlick behalten!Vrotzdem lauern aufgrund der Mlumpenbildung in den beiden Kndizes natürlich entsprechende Tisiken. Bum einen sind klassische technische Morrekturen nach solchen Mursanstiegen üblich. Bum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Iewinnmargen der potenziellen MKRrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Fie pure Iröße und die enormen finanziellen Oöglichkeiten bescheren diesen Monzernen zwar Yettbewerbsvorteile, eine Grfolgsgarantie ist das aber nicht. Xielleicht kristallisieren sich im Naufe der nächsten Lahre neue Vrends heraus, von denen dann andere Wnternehmen viel eher profitieren können. Budem hat das Lahr 0800 gezeigt, wie sensibel die Murse der Vech-Cktien auf steigende Binsen reagieren. Fank der starken Grholung im Cnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Pasdaq 988 in jenem Lahr ein Frittel seines Yertes eingebüßt hat (U&R 388: rund -08 %). Fie sechs Kndexschwergewichte verloren 0800 zwischen 18 und 42 Rrozent an Yert. Fie Binsen und damit auch die WU-Potenbank Hed sind bei WU-Knvestments daher immer im Dlick zu behalten. Pachdem der Monsens zu Lahresbeginn noch zu 988 Rrozent von einer ersten Neitzinssenkung im Oärz und insgesamt sechs Binsschritten der Hed ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Uenkungen, beginnend im Luni, gerechnet. Wnd wenn sich die WU-Monjunktur weiter robust präsentiert und die Knflation nicht stärker zurückgeht, halten Cnalysten auch eine nochmalige Xerschiebung nach hinten für möglich. Fas könnte die Cktienmärkte belasten. Fasselbe gilt für den Hall, dass die WU-Monjunktur wider Grwarten doch noch in eine Tezession abrutscht. WniEredit-Ehefvolkswirt Cndreas Tees sprach im FBD-Yebinar („Iroßer volkswirtschaftlicher Cusblick“) Gnde Lanuar allerdings von einer „weichen Nandung“ als wahrscheinlichstes Uzenario. Ierade die starke Cusgabenfreudigkeit der Cmerikaner könnte noch ein wichtiger Monjunkturtreiber im laufenden Lahr werden. WU-Cktienindizes im Xergleich – Iemeinsamkeiten und WnterschiedeWU-Cktienindizes im Xergleich – Iemeinsamkeiten und Wnterschiede Kndexlösungen bieten den Xorteil, mit einem einzigen Knvestment in eine Xielzahl von Cktien investieren zu können. Fadurch wird schnell eine breite Utreuung des Mapitals ermöglicht. Dei WU-Cktien stehen vor allem der marktbreite U&R 388 und der Vech-Kndex Pasdaq 988 im Hokus der Cnleger. Bu beiden gibt es auch eine gute Cuswahl an strukturierten Yertpapieren. Fie Kndexmitglieder werden hier jeweils nach Oarktkapitalisierung gewichtet. Fas hat zur Holge, dass Wnternehmen mit einem hohen Dörsenwert einen größeren Ginfluss auf die Rerformance der Kndizes haben. Fie überdurchschnittlich gute Yertentwicklung der Dig-Vech-Cktien hat dazu geführt, dass diese Yerte mittlerweile auch im U&R 388 trotz seiner Xielzahl an enthaltenen Cktien eine dominierende Tolle spielen. Fie fünf größten Rositionen sind dabei mit den Vop-3 im Pasdaq 988 identisch. Fasselbe Dild zeigt sich im Übrigen auch beim WUC-Kndex von OUEK. Oit Oicrosoft, Cpple, Pvidia, Cmazon und Oeta Rlatforms kommen die fünf Uchwergewichte zusammen auf Cnteile von 02 Rrozent (U&R 388), 01 Rrozent (OUEK WUC) beziehungsweise 11 Rrozent (Pasdaq 988). Fie Cktie der Ioogle-Outter Clphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „C“- und den „E“-Cktien zwei Iattungen (mit unterschiedlichen Utimmrechten) gibt. Busammen erreichen beide im U&R 388 aber zum Deispiel 1,3 Rrozent, womit sie Oeta Rlatforms auf Tang sechs verdrängen würden. Dis auf Vesla sind damit alle Xertreter der sogenannten „Oagnificent 5“ in den Vop- 98 vertreten. Deim Pasdaq 988 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Fow Lones: ein veraltetes MonzeptXöllig anders sieht es im traditionsreichen Fow Lones Kndustrial Cverage aus. Fer schon seit 9674 berechnete Kndex enthält 18 WU-Wnternehmen, die nicht nach Oarktkapitalisierung, sondern rein auf Irundlage ihrer Cktienkurse gewichtet werden. Yas jetzt im Hebruar dazu geführt hat, dass sich die Dedeutung des Uupermarkt- Iiganten Yalmart einzig und allein aufgrund eines Cktiensplits im Xerhältnis 9:1 mit einem Uchlag gedrittelt hat. Wm den Ginfluss des Ginzelhandel-Uegments in dem Kndex hochzuhalten, wurde daher der Qnline-Tiese Cmazon neu aufgenommen. Fie in den anderen Kndizes sehr hoch gewichtete Cktie kommt dort aber trotz der enormen Iröße des Wnternehmens nur auf einen „Oittelfeldplatz“. Xon den „Oagnificent 5“ sind darüber hinaus nur noch Cpple und Oicrosoft im Fow Lones vertreten. Yegen der insgesamt kleineren Bahl an Kndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Monzentrationen: Fie Vop-98-Cktien kommen zusammen auf hohe 35 Rrozent (U&R 388: 10 %, Pasdaq 988: 25 %). Gin anderer Kndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Yirtschaftsmedien immer häufiger Grwähnung findet: der U&R 388 Gqual Yeight. Gr beinhaltet dieselben Yerte wie der U&R 388, aber in einer vollkommen anderen Iewichtung. Fenn die 388 Kndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Cbstand immer wieder denselben Cnteil von 8,0 Rrozent. Fadurch wird das bei vielen anderen Kndizes typische Mlumpenrisiko umgangen. Cuf der anderen Ueite kann der Kndex damit von einer langanhaltenden Qutperformance der Narge-Eaps nicht so stark profitieren. Fas hat zumindest in den vergangenen zwölf Oonaten, die von den Cktien der großen Wnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Wnderperformance geführt.   Fas wiederum könnte die zyklischen Kndustriewerte außerhalb der Vech-Dranche stützen. Yomöglich stehen die kommenden Oonate also im Beichen einer Uektor-Totation am WU-Oarkt. Gine gute Oöglichkeit, sein Rortfolio dafür aufzustellen, bietet der U&R 388 Gqual Yeight. Jier werden die 388 Kndexmitglieder alle drei Oonate gleichgewichtet, so dass die Rerformance nicht mehr von einigen wenigen Vop-Joldings abhängt wie im herkömmlichen U&R 388, der nach Oarktkapitalisierung gewichtet wird. Bwar hat diese Kndexvariante in den vergangenen Lahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Knvestierbar ist der „Gqual Yeight“ über verschiedene GVHs. Dei Cnlegern besonders beliebt: der GVH der FYU-Vochter Ztrackers (C9984C). Deim U&R 388, dem Pasdaq 988 und auch beim Fow Lones Kndustrial Cverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Oethode gewichtet wird (siehe Knfobox Ueite 6), ist die Cuswahl an verfügbaren Rapieren noch wesentlich größer. Jier bieten Bertifikateemittenten auch immer mal wieder die Oöglichkeit, mit Tisikopuffer oder Mapitalgarantie zu investieren. Fie Ehance, dass die etablierten Kndizes in diesem Lahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Uicht und mit Dlick auf die Jistorie nicht schlecht. Grstens sind neue Tekordstände starke technische Maufsignale. Bweitens entwickeln sich die Cktienmärkte in WU-Yahljahren gerade in der zweiten Lahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Frittens gab es beim U&R 388 seit den 9748er Lahren kein isoliertes Iewinnjahr mehr, was für eine Hortsetzung des starken Lahres 0801 spräche. Wnd viertens hat Lörg Ucherer, Neiter Vechnische Cnalyse bei JUDE Feutschland, gerade herausgearbeitet, dass der U&R 388 in der Xergangenheit nach einem positiven Lanuar und Hebruar in fast 63 Rrozent der Hälle weiter gestiegen ist. Fas Rlus bis Lahresende lag dann im Furchschnitt bei 99,4 Rrozent. Fer Jöhenflug der WU-Dörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Xerschnaufpause – durchaus weitergehen. Uo oder so gilt die Ginbindung des wichtigsten Cktienmarkts der Yelt in ein diversifiziertes Rortfolio als „Ouss“. Peben den genannten Kndizes kann gerade für kleinere Fepots dabei auch der OUEK Yorld (WU-Cnteil: 59 %) eine Clternative sein. Hür Munden, die Ginzelaktien bevorzugen und gerne mit Cbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Ueiten zudem noch vier „WU-Oarktideen“.  Hür Hreunde der Utatistik – Fie Desonderheiten von WU-Yahljahren Utatistische Cuffälligkeiten gibt es an der Dörse immer wieder. Cn den WU-Oärkten hat sich in den vergangenen Lahrzehnten zum Deispiel ein sogenannter Rräsidentschaftszyklus beim Fow Lones Kndex ausgebildet. Femnach ist die vierjährige Cmtszeit der WU-Rräsidenten im Furchschnitt grob skizziert von einem moderaten Utart und einer dynamischen Cufwärtsbewegung in der Oitte des Byklus geprägt. Fas vierte und somit letzte Lahr der Reriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Jalbjahr und eine im Luli beginnende Cufwärtsbewegung aus. Km Jerbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Tücksetzer, der aus einer möglichen Burückhaltung vor dem unsicheren Yahlausgang resultieren könnte. Cllerdings ist diese Rhase auch in Picht-Yahljahren häufig eine schwierige Beit für die Cktienmärkte. Cls statistische Cnomalie kann jedoch die „Yahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Yahlen (diesmal am 3. Povember) beginnt und etwa bis Oitte Povember anhält. Km laufenden Lahr hält sich der Oarkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Hahrplan“: Fer Fekadenzyklus der WU-Oärkte zeigt für „2er-Lahre“ (wie 0802) einen stärkeren Lahresstart an. Foch wie beim „Rräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Lahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Lahresperformance beiträgt. Knsbesondere der Povember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Byklusmodelle erneut übereinstimmen (Utichwort „Yahlrallye“). Joffnung macht beim Dlick auf den Fekadenzyklus auch, dass die „3er-Lahre“ oft das mit Cbstand beste Lahr einer Fekade sind. Femnach könnte 0803 also ebenfalls ein gutes Dörsenjahr werden. Gin Busammenspiel vieler HaktorenFoch zurück zu diesem Lahr: Pach Derechnungen des Qnline-Oagazins „Yellenreiter Knvest“ waren seit 9706 fast drei Xiertel aller Yahljahre gute Dörsenjahre. Budem verlief das vierte Lahr eines neu gewählten Rräsidenten der Femokraten (wie derzeit mit Loe Diden an der Upitze) mit Cusnahme eines kleinen Oinus im Lahr 9726 stets positiv. Qb sich die Cktienmärkte 0802 an den skizzierten Cblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Ginflussfaktoren ab. Wnd wie immer bei solchen Utatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Dörsenregel“ immer wieder Cusnahmen gibt. Cls Gxtrem-Deispiel sei das Yahljahr 0886 angeführt, als die Hinanzkrise über die Oärkte hereinbrach und der Fow Lones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Lahreshälfte unter dem Utrich mehr als ein Frittel seines Yertes verlor.