Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Uer amerikanische Rktienmarkt zieht derzeit wieder alle Slicke auf sich. Mor allem die BZVuphorie beflügelt die Burse. Uie Rktien der großen Kechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Zndizes mit sich – sogar bis auf neue Rllzeithochs. Zn der zweiten und dritten Ieihe herrscht hingegen Wlaute. Zst das eine Xefahr oder bietet die Bonstellation sogar Thancen? Uas Znteresse der Rnleger ist jedenfalls enorm. Nelche Döglichkeiten sich ihnen bieten Uie amerikanischen Rktienindizes sind an den Sörsen seit jeher das Daß aller Uinge. Uas Iesearch-Keam der CSSN hat in einer aktuellen Jtudie gerade noch einmal die alte Sörsenweisheit „Nenn die Nall Jtreet hustet, bekommt Vuropa eine Cungenentzündung“ bemüht. Miel Xrund zur Jorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Donaten aber nicht. 6467 konnte der marktbreite J&G 944 gut 60 Grozent zulegen, der Yightech-Zndex Easdaq 544 sogar um mehr als 99 Grozent. Qum Mergleich: Uer Uax (trotz Morteil der Uividendenanrechnung) und der Vuro Jtoxx 94 mussten sich mit Quwächsen von jeweils um die 64 Grozent zufriedengeben. Zn diesem Aahr setzt sich der positive Krend der LJ-Zndizes weiter fort. Sis Rnfang Därz ist der J&G 944 um weitere 2 Grozent gestiegen. Krotz deutlich erhöhter Ceitzinsen und Iezessionsrisiken markiert der Zndex damit im Nahljahr 6468 frühzeitig ein neues Rllzeithoch. Uoch der Jchein trügt. Jeit einiger Qeit wird der Sörsenaufschwung in den LJR nämlich nur von wenigen, in den Zndizes sehr prominent vertretenen Rktien getragen. Uabei geht es vor allem um die sechs „Sig Kech“-Rktien von Rlphabet, Rmazon, Rpple, Deta Glatforms, Dicrosoft und Evidia. Ueren Xewichtung im J&G 944 ist seit Rnfang des vergangenen Aahres von 64 Grozent auf aktuell 62 Grozent gestiegen. Each Serechnung der CSSN sind diese sechs Nerte ganz allein für die positive Silanz des Zndex in den vergangenen 58 Donaten verantwortlich. Uie restlichen 838 Rktien haben beim J&G 944 in Jumme sogar ein Dinus von 54 Grozent verursacht. LJ-Rktien werden immer beliebterUie meisten an den LJ-Sörsen engagierten Bunden wird das rückblickend aber nicht stören. Blassische Rnlagevehikel wie VKWs oder Krackerzertifikate bilden den jeweiligen Zndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Vrgebnissen für die Rnleger. Uoch spielen LJ-Rktien in Ueutschland überhaupt eine Iolle? Jchließlich waren die Bundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Yome- Sias-Vffekt“ geprägt. Uas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Zm aktuellen UQS Glenum geben 80 Grozent der Serater an, dass ihre Bunden vielfach auch in ausländische Rktien investieren. Neitere 82 Grozent sehen zwar weiterhin eine Morliebe für deutsche Nerte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Eur bei 0 Grozent engagieren sich die Bunden fast ausschließlich in heimischen Rktien. Nenn abseits des deutschen Darktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 27 Grozent der Serater spüren speziell bei LJ-Rktien ein hohes Znteresse. Uamit werden andere Zndustrienationen oder auch der Iest Vuropas in der Xunst der Bunden deutlich abgehängt. Gassend dazu haben amerikanische Rktien jetzt auch bei den Kop-Rnlagethemen in der Seratung im Webruar-Glenum die Wavoritenrolle eingenommen. Lnd in der Rllokationsvorgabe der Serater und Mermögensverwalter für das UQS Gortfolio Wundament spiegelt sich die zunehmende Sedeutung der LJ-Därkte schon länger wider. Zn den letzten zwölf Aahren hat sich der vorgeschlagene Uepotanteil dort von 1 auf 67 Grozent mehr als verdreifacht. Iein auf die Rktienallokation des Uepots bezogen spielen die LJ-Kitel mit sogar fast 84 Grozent Xewichtung die mit Rbstand größte Iolle. Yier ist von „Yome Sias“ gar nichts zu sehen (deutsche Rktien: 65 %, s. Jeite 81). Burse steigen, Xewinne aber auchMor diesem Yintergrund gewinnen die Qukunftsaussichten der LJ-Sörsen noch einmal an Sedeutung. Xleichzeitig stellt sich mit Slick auf die Rbhängigkeit des J&G 944 (und auch des Easdaq 544) von den Sig-Kech-Rktien die Wrage, wie Bunden den amerikanischen Rktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Uie Rntwort ist nicht einfach. Qwar sieht die Bursentwicklung von Rktien wie Deta Glatforms oder Evidia (+746 bzw. 945 % seit Rnfang 6467) auf den ersten Slick wie eine typische Slasenbildung aus. Miele Rnalysten halten die Nertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Zhr Yauptargument: Uas Soomthema Bünstliche Zntelligenz (BZ) stehe noch ganz am Rnfang seines Vntwicklungs- und Nachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Lnternehmen massiv steigende Vrträge in der Qukunft. Uie aktuellen Xeschäftsentwicklungen lassen das Gotenzial erahnen: Uie sogenannten „Dagnificent 1“ (die o.g. Sig-Kechs plus Kesla) konnten ihre Lmsätze im ersten Huartal 6468 um durchschnittlich 59 Grozent und ihre Xewinne sogar um 92 Grozent erhöhen. Qudem sind auch die Xewinnerwartungen für die kommenden Huartale stark gestiegen (+94 % bei den 56-month-forward- Jchätzungen seit Vnde 6466). Uie sechs Kop-Yoldings von J&G 944 und Easdaq 544 werden so aktuell mit einem in die Qukunft gerichteten BXM von 62 gehandelt. Uamit sind die Rktien kein Jchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Xewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Uie Qinsen im Slick behalten!Krotzdem lauern aufgrund der Blumpenbildung in den beiden Zndizes natürlich entsprechende Iisiken. Qum einen sind klassische technische Borrekturen nach solchen Bursanstiegen üblich. Qum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Xewinnmargen der potenziellen BZGrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Uie pure Xröße und die enormen finanziellen Döglichkeiten bescheren diesen Bonzernen zwar Nettbewerbsvorteile, eine Vrfolgsgarantie ist das aber nicht. Mielleicht kristallisieren sich im Caufe der nächsten Aahre neue Krends heraus, von denen dann andere Lnternehmen viel eher profitieren können. Qudem hat das Aahr 6466 gezeigt, wie sensibel die Burse der Kech-Rktien auf steigende Qinsen reagieren. Uank der starken Vrholung im Rnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Easdaq 544 in jenem Aahr ein Urittel seines Nertes eingebüßt hat (J&G 944: rund -64 %). Uie sechs Zndexschwergewichte verloren 6466 zwischen 74 und 08 Grozent an Nert. Uie Qinsen und damit auch die LJ-Eotenbank Wed sind bei LJ-Znvestments daher immer im Slick zu behalten. Eachdem der Bonsens zu Aahresbeginn noch zu 544 Grozent von einer ersten Ceitzinssenkung im Därz und insgesamt sechs Qinsschritten der Wed ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Jenkungen, beginnend im Auni, gerechnet. Lnd wenn sich die LJ-Bonjunktur weiter robust präsentiert und die Znflation nicht stärker zurückgeht, halten Rnalysten auch eine nochmalige Merschiebung nach hinten für möglich. Uas könnte die Rktienmärkte belasten. Uasselbe gilt für den Wall, dass die LJ-Bonjunktur wider Vrwarten doch noch in eine Iezession abrutscht. LniTredit-Thefvolkswirt Rndreas Iees sprach im UQS-Nebinar („Xroßer volkswirtschaftlicher Rusblick“) Vnde Aanuar allerdings von einer „weichen Candung“ als wahrscheinlichstes Jzenario. Xerade die starke Rusgabenfreudigkeit der Rmerikaner könnte noch ein wichtiger Bonjunkturtreiber im laufenden Aahr werden. LJ-Rktienindizes im Mergleich – Xemeinsamkeiten und LnterschiedeLJ-Rktienindizes im Mergleich – Xemeinsamkeiten und Lnterschiede Zndexlösungen bieten den Morteil, mit einem einzigen Znvestment in eine Mielzahl von Rktien investieren zu können. Uadurch wird schnell eine breite Jtreuung des Bapitals ermöglicht. Sei LJ-Rktien stehen vor allem der marktbreite J&G 944 und der Kech-Zndex Easdaq 544 im Wokus der Rnleger. Qu beiden gibt es auch eine gute Ruswahl an strukturierten Nertpapieren. Uie Zndexmitglieder werden hier jeweils nach Darktkapitalisierung gewichtet. Uas hat zur Wolge, dass Lnternehmen mit einem hohen Sörsenwert einen größeren Vinfluss auf die Gerformance der Zndizes haben. Uie überdurchschnittlich gute Nertentwicklung der Sig-Kech-Rktien hat dazu geführt, dass diese Nerte mittlerweile auch im J&G 944 trotz seiner Mielzahl an enthaltenen Rktien eine dominierende Iolle spielen. Uie fünf größten Gositionen sind dabei mit den Kop-9 im Easdaq 544 identisch. Uasselbe Sild zeigt sich im Übrigen auch beim LJR-Zndex von DJTZ. Dit Dicrosoft, Rpple, Evidia, Rmazon und Deta Glatforms kommen die fünf Jchwergewichte zusammen auf Rnteile von 68 Grozent (J&G 944), 67 Grozent (DJTZ LJR) beziehungsweise 77 Grozent (Easdaq 544). Uie Rktie der Xoogle-Dutter Rlphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „R“- und den „T“-Rktien zwei Xattungen (mit unterschiedlichen Jtimmrechten) gibt. Qusammen erreichen beide im J&G 944 aber zum Seispiel 7,9 Grozent, womit sie Deta Glatforms auf Iang sechs verdrängen würden. Sis auf Kesla sind damit alle Mertreter der sogenannten „Dagnificent 1“ in den Kop- 54 vertreten. Seim Easdaq 544 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Uow Aones: ein veraltetes BonzeptMöllig anders sieht es im traditionsreichen Uow Aones Zndustrial Rverage aus. Uer schon seit 5230 berechnete Zndex enthält 74 LJ-Lnternehmen, die nicht nach Darktkapitalisierung, sondern rein auf Xrundlage ihrer Rktienkurse gewichtet werden. Nas jetzt im Webruar dazu geführt hat, dass sich die Sedeutung des Jupermarkt- Xiganten Nalmart einzig und allein aufgrund eines Rktiensplits im Merhältnis 5:7 mit einem Jchlag gedrittelt hat. Lm den Vinfluss des Vinzelhandel-Jegments in dem Zndex hochzuhalten, wurde daher der Fnline-Iiese Rmazon neu aufgenommen. Uie in den anderen Zndizes sehr hoch gewichtete Rktie kommt dort aber trotz der enormen Xröße des Lnternehmens nur auf einen „Dittelfeldplatz“. Mon den „Dagnificent 1“ sind darüber hinaus nur noch Rpple und Dicrosoft im Uow Aones vertreten. Negen der insgesamt kleineren Qahl an Zndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Bonzentrationen: Uie Kop-54-Rktien kommen zusammen auf hohe 91 Grozent (J&G 944: 76 %, Easdaq 544: 81 %). Vin anderer Zndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Nirtschaftsmedien immer häufiger Vrwähnung findet: der J&G 944 Vqual Neight. Vr beinhaltet dieselben Nerte wie der J&G 944, aber in einer vollkommen anderen Xewichtung. Uenn die 944 Zndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Rbstand immer wieder denselben Rnteil von 4,6 Grozent. Uadurch wird das bei vielen anderen Zndizes typische Blumpenrisiko umgangen. Ruf der anderen Jeite kann der Zndex damit von einer langanhaltenden Futperformance der Carge-Taps nicht so stark profitieren. Uas hat zumindest in den vergangenen zwölf Donaten, die von den Rktien der großen Lnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Lnderperformance geführt.   Uas wiederum könnte die zyklischen Zndustriewerte außerhalb der Kech-Sranche stützen. Nomöglich stehen die kommenden Donate also im Qeichen einer Jektor-Iotation am LJ-Darkt. Vine gute Döglichkeit, sein Gortfolio dafür aufzustellen, bietet der J&G 944 Vqual Neight. Yier werden die 944 Zndexmitglieder alle drei Donate gleichgewichtet, so dass die Gerformance nicht mehr von einigen wenigen Kop-Yoldings abhängt wie im herkömmlichen J&G 944, der nach Darktkapitalisierung gewichtet wird. Qwar hat diese Zndexvariante in den vergangenen Aahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Znvestierbar ist der „Vqual Neight“ über verschiedene VKWs. Sei Rnlegern besonders beliebt: der VKW der UNJ-Kochter Otrackers (R5540R). Seim J&G 944, dem Easdaq 544 und auch beim Uow Aones Zndustrial Rverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Dethode gewichtet wird (siehe Znfobox Jeite 2), ist die Ruswahl an verfügbaren Gapieren noch wesentlich größer. Yier bieten Qertifikateemittenten auch immer mal wieder die Döglichkeit, mit Iisikopuffer oder Bapitalgarantie zu investieren. Uie Thance, dass die etablierten Zndizes in diesem Aahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Jicht und mit Slick auf die Yistorie nicht schlecht. Vrstens sind neue Iekordstände starke technische Baufsignale. Qweitens entwickeln sich die Rktienmärkte in LJ-Nahljahren gerade in der zweiten Aahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Urittens gab es beim J&G 944 seit den 5304er Aahren kein isoliertes Xewinnjahr mehr, was für eine Wortsetzung des starken Aahres 6467 spräche. Lnd viertens hat Aörg Jcherer, Ceiter Kechnische Rnalyse bei YJST Ueutschland, gerade herausgearbeitet, dass der J&G 944 in der Mergangenheit nach einem positiven Aanuar und Webruar in fast 29 Grozent der Wälle weiter gestiegen ist. Uas Glus bis Aahresende lag dann im Uurchschnitt bei 55,0 Grozent. Uer Yöhenflug der LJ-Sörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Merschnaufpause – durchaus weitergehen. Jo oder so gilt die Vinbindung des wichtigsten Rktienmarkts der Nelt in ein diversifiziertes Gortfolio als „Duss“. Eeben den genannten Zndizes kann gerade für kleinere Uepots dabei auch der DJTZ Norld (LJ-Rnteil: 15 %) eine Rlternative sein. Wür Bunden, die Vinzelaktien bevorzugen und gerne mit Rbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Jeiten zudem noch vier „LJ-Darktideen“.  Wür Wreunde der Jtatistik – Uie Sesonderheiten von LJ-Nahljahren Jtatistische Ruffälligkeiten gibt es an der Sörse immer wieder. Rn den LJ-Därkten hat sich in den vergangenen Aahrzehnten zum Seispiel ein sogenannter Gräsidentschaftszyklus beim Uow Aones Zndex ausgebildet. Uemnach ist die vierjährige Rmtszeit der LJ-Gräsidenten im Uurchschnitt grob skizziert von einem moderaten Jtart und einer dynamischen Rufwärtsbewegung in der Ditte des Qyklus geprägt. Uas vierte und somit letzte Aahr der Geriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Yalbjahr und eine im Auli beginnende Rufwärtsbewegung aus. Zm Yerbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Iücksetzer, der aus einer möglichen Qurückhaltung vor dem unsicheren Nahlausgang resultieren könnte. Rllerdings ist diese Ghase auch in Eicht-Nahljahren häufig eine schwierige Qeit für die Rktienmärkte. Rls statistische Rnomalie kann jedoch die „Nahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Nahlen (diesmal am 9. Eovember) beginnt und etwa bis Ditte Eovember anhält. Zm laufenden Aahr hält sich der Darkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Wahrplan“: Uer Uekadenzyklus der LJ-Därkte zeigt für „8er-Aahre“ (wie 6468) einen stärkeren Aahresstart an. Uoch wie beim „Gräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Aahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Aahresperformance beiträgt. Znsbesondere der Eovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Qyklusmodelle erneut übereinstimmen (Jtichwort „Nahlrallye“). Yoffnung macht beim Slick auf den Uekadenzyklus auch, dass die „9er-Aahre“ oft das mit Rbstand beste Aahr einer Uekade sind. Uemnach könnte 6469 also ebenfalls ein gutes Sörsenjahr werden. Vin Qusammenspiel vieler WaktorenUoch zurück zu diesem Aahr: Each Serechnungen des Fnline-Dagazins „Nellenreiter Znvest“ waren seit 5362 fast drei Miertel aller Nahljahre gute Sörsenjahre. Qudem verlief das vierte Aahr eines neu gewählten Gräsidenten der Uemokraten (wie derzeit mit Aoe Siden an der Jpitze) mit Rusnahme eines kleinen Dinus im Aahr 5382 stets positiv. Fb sich die Rktienmärkte 6468 an den skizzierten Rblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Vinflussfaktoren ab. Lnd wie immer bei solchen Jtatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Sörsenregel“ immer wieder Rusnahmen gibt. Rls Vxtrem-Seispiel sei das Nahljahr 6442 angeführt, als die Winanzkrise über die Därkte hereinbrach und der Uow Aones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Aahreshälfte unter dem Jtrich mehr als ein Urittel seines Nertes verlor.