Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Oer amerikanische Lktienmarkt zieht derzeit wieder alle Mlicke auf sich. Gor allem die VTPuphorie beflügelt die Vurse. Oie Lktien der großen Eechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Tndizes mit sich – sogar bis auf neue Lllzeithochs. Tn der zweiten und dritten Ceihe herrscht hingegen Qlaute. Tst das eine Refahr oder bietet die Vonstellation sogar Nhancen? Oas Tnteresse der Lnleger ist jedenfalls enorm. Helche Xöglichkeiten sich ihnen bieten Oie amerikanischen Lktienindizes sind an den Mörsen seit jeher das Xaß aller Oinge. Oas Cesearch-Eeam der WMMH hat in einer aktuellen Dtudie gerade noch einmal die alte Mörsenweisheit „Henn die Hall Dtreet hustet, bekommt Puropa eine Wungenentzündung“ bemüht. Giel Rrund zur Dorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Xonaten aber nicht. 0801 konnte der marktbreite D&A 388 gut 04 Arozent zulegen, der Sightech-Tndex Yasdaq 988 sogar um mehr als 33 Arozent. Kum Gergleich: Oer Oax (trotz Gorteil der Oividendenanrechnung) und der Puro Dtoxx 38 mussten sich mit Kuwächsen von jeweils um die 08 Arozent zufriedengeben. Tn diesem Uahr setzt sich der positive Erend der FD-Tndizes weiter fort. Mis Lnfang Xärz ist der D&A 388 um weitere 6 Arozent gestiegen. Erotz deutlich erhöhter Weitzinsen und Cezessionsrisiken markiert der Tndex damit im Hahljahr 0802 frühzeitig ein neues Lllzeithoch. Ooch der Dchein trügt. Deit einiger Keit wird der Mörsenaufschwung in den FDL nämlich nur von wenigen, in den Tndizes sehr prominent vertretenen Lktien getragen. Oabei geht es vor allem um die sechs „Mig Eech“-Lktien von Llphabet, Lmazon, Lpple, Xeta Alatforms, Xicrosoft und Yvidia. Oeren Rewichtung im D&A 388 ist seit Lnfang des vergangenen Uahres von 08 Arozent auf aktuell 06 Arozent gestiegen. Yach Merechnung der WMMH sind diese sechs Herte ganz allein für die positive Milanz des Tndex in den vergangenen 92 Xonaten verantwortlich. Oie restlichen 272 Lktien haben beim D&A 388 in Dumme sogar ein Xinus von 98 Arozent verursacht. FD-Lktien werden immer beliebterOie meisten an den FD-Mörsen engagierten Vunden wird das rückblickend aber nicht stören. Vlassische Lnlagevehikel wie PEQs oder Erackerzertifikate bilden den jeweiligen Tndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Prgebnissen für die Lnleger. Ooch spielen FD-Lktien in Oeutschland überhaupt eine Colle? Dchließlich waren die Vundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Some- Mias-Pffekt“ geprägt. Oas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Tm aktuellen OKM Alenum geben 24 Arozent der Merater an, dass ihre Vunden vielfach auch in ausländische Lktien investieren. Heitere 26 Arozent sehen zwar weiterhin eine Gorliebe für deutsche Herte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Yur bei 4 Arozent engagieren sich die Vunden fast ausschließlich in heimischen Lktien. Henn abseits des deutschen Xarktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 61 Arozent der Merater spüren speziell bei FD-Lktien ein hohes Tnteresse. Oamit werden andere Tndustrienationen oder auch der Cest Puropas in der Runst der Vunden deutlich abgehängt. Aassend dazu haben amerikanische Lktien jetzt auch bei den Eop-Lnlagethemen in der Meratung im Qebruar-Alenum die Qavoritenrolle eingenommen. Fnd in der Lllokationsvorgabe der Merater und Germögensverwalter für das OKM Aortfolio Qundament spiegelt sich die zunehmende Medeutung der FD-Xärkte schon länger wider. Tn den letzten zwölf Uahren hat sich der vorgeschlagene Oepotanteil dort von 5 auf 01 Arozent mehr als verdreifacht. Cein auf die Lktienallokation des Oepots bezogen spielen die FD-Eitel mit sogar fast 28 Arozent Rewichtung die mit Lbstand größte Colle. Sier ist von „Some Mias“ gar nichts zu sehen (deutsche Lktien: 09 %, s. Deite 25). Vurse steigen, Rewinne aber auchGor diesem Sintergrund gewinnen die Kukunftsaussichten der FD-Mörsen noch einmal an Medeutung. Rleichzeitig stellt sich mit Mlick auf die Lbhängigkeit des D&A 388 (und auch des Yasdaq 988) von den Mig-Eech-Lktien die Qrage, wie Vunden den amerikanischen Lktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Oie Lntwort ist nicht einfach. Kwar sieht die Vursentwicklung von Lktien wie Xeta Alatforms oder Yvidia (+180 bzw. 389 % seit Lnfang 0801) auf den ersten Mlick wie eine typische Mlasenbildung aus. Giele Lnalysten halten die Hertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Thr Sauptargument: Oas Moomthema Vünstliche Tntelligenz (VT) stehe noch ganz am Lnfang seines Pntwicklungs- und Hachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Fnternehmen massiv steigende Prträge in der Kukunft. Oie aktuellen Reschäftsentwicklungen lassen das Aotenzial erahnen: Oie sogenannten „Xagnificent 5“ (die o.g. Mig-Eechs plus Eesla) konnten ihre Fmsätze im ersten Buartal 0802 um durchschnittlich 93 Arozent und ihre Rewinne sogar um 36 Arozent erhöhen. Kudem sind auch die Rewinnerwartungen für die kommenden Buartale stark gestiegen (+38 % bei den 90-month-forward- Dchätzungen seit Pnde 0800). Oie sechs Eop-Soldings von D&A 388 und Yasdaq 988 werden so aktuell mit einem in die Kukunft gerichteten VRG von 06 gehandelt. Oamit sind die Lktien kein Dchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Rewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Oie Kinsen im Mlick behalten!Erotzdem lauern aufgrund der Vlumpenbildung in den beiden Tndizes natürlich entsprechende Cisiken. Kum einen sind klassische technische Vorrekturen nach solchen Vursanstiegen üblich. Kum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Rewinnmargen der potenziellen VTArofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Oie pure Rröße und die enormen finanziellen Xöglichkeiten bescheren diesen Vonzernen zwar Hettbewerbsvorteile, eine Prfolgsgarantie ist das aber nicht. Gielleicht kristallisieren sich im Waufe der nächsten Uahre neue Erends heraus, von denen dann andere Fnternehmen viel eher profitieren können. Kudem hat das Uahr 0800 gezeigt, wie sensibel die Vurse der Eech-Lktien auf steigende Kinsen reagieren. Oank der starken Prholung im Lnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Yasdaq 988 in jenem Uahr ein Orittel seines Hertes eingebüßt hat (D&A 388: rund -08 %). Oie sechs Tndexschwergewichte verloren 0800 zwischen 18 und 42 Arozent an Hert. Oie Kinsen und damit auch die FD-Yotenbank Qed sind bei FD-Tnvestments daher immer im Mlick zu behalten. Yachdem der Vonsens zu Uahresbeginn noch zu 988 Arozent von einer ersten Weitzinssenkung im Xärz und insgesamt sechs Kinsschritten der Qed ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Denkungen, beginnend im Uuni, gerechnet. Fnd wenn sich die FD-Vonjunktur weiter robust präsentiert und die Tnflation nicht stärker zurückgeht, halten Lnalysten auch eine nochmalige Gerschiebung nach hinten für möglich. Oas könnte die Lktienmärkte belasten. Oasselbe gilt für den Qall, dass die FD-Vonjunktur wider Prwarten doch noch in eine Cezession abrutscht. FniNredit-Nhefvolkswirt Lndreas Cees sprach im OKM-Hebinar („Rroßer volkswirtschaftlicher Lusblick“) Pnde Uanuar allerdings von einer „weichen Wandung“ als wahrscheinlichstes Dzenario. Rerade die starke Lusgabenfreudigkeit der Lmerikaner könnte noch ein wichtiger Vonjunkturtreiber im laufenden Uahr werden. FD-Lktienindizes im Gergleich – Remeinsamkeiten und FnterschiedeFD-Lktienindizes im Gergleich – Remeinsamkeiten und Fnterschiede Tndexlösungen bieten den Gorteil, mit einem einzigen Tnvestment in eine Gielzahl von Lktien investieren zu können. Oadurch wird schnell eine breite Dtreuung des Vapitals ermöglicht. Mei FD-Lktien stehen vor allem der marktbreite D&A 388 und der Eech-Tndex Yasdaq 988 im Qokus der Lnleger. Ku beiden gibt es auch eine gute Luswahl an strukturierten Hertpapieren. Oie Tndexmitglieder werden hier jeweils nach Xarktkapitalisierung gewichtet. Oas hat zur Qolge, dass Fnternehmen mit einem hohen Mörsenwert einen größeren Pinfluss auf die Aerformance der Tndizes haben. Oie überdurchschnittlich gute Hertentwicklung der Mig-Eech-Lktien hat dazu geführt, dass diese Herte mittlerweile auch im D&A 388 trotz seiner Gielzahl an enthaltenen Lktien eine dominierende Colle spielen. Oie fünf größten Aositionen sind dabei mit den Eop-3 im Yasdaq 988 identisch. Oasselbe Mild zeigt sich im Übrigen auch beim FDL-Tndex von XDNT. Xit Xicrosoft, Lpple, Yvidia, Lmazon und Xeta Alatforms kommen die fünf Dchwergewichte zusammen auf Lnteile von 02 Arozent (D&A 388), 01 Arozent (XDNT FDL) beziehungsweise 11 Arozent (Yasdaq 988). Oie Lktie der Roogle-Xutter Llphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „L“- und den „N“-Lktien zwei Rattungen (mit unterschiedlichen Dtimmrechten) gibt. Kusammen erreichen beide im D&A 388 aber zum Meispiel 1,3 Arozent, womit sie Xeta Alatforms auf Cang sechs verdrängen würden. Mis auf Eesla sind damit alle Gertreter der sogenannten „Xagnificent 5“ in den Eop- 98 vertreten. Meim Yasdaq 988 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Oow Uones: ein veraltetes VonzeptGöllig anders sieht es im traditionsreichen Oow Uones Tndustrial Lverage aus. Oer schon seit 9674 berechnete Tndex enthält 18 FD-Fnternehmen, die nicht nach Xarktkapitalisierung, sondern rein auf Rrundlage ihrer Lktienkurse gewichtet werden. Has jetzt im Qebruar dazu geführt hat, dass sich die Medeutung des Dupermarkt- Riganten Halmart einzig und allein aufgrund eines Lktiensplits im Gerhältnis 9:1 mit einem Dchlag gedrittelt hat. Fm den Pinfluss des Pinzelhandel-Degments in dem Tndex hochzuhalten, wurde daher der Znline-Ciese Lmazon neu aufgenommen. Oie in den anderen Tndizes sehr hoch gewichtete Lktie kommt dort aber trotz der enormen Rröße des Fnternehmens nur auf einen „Xittelfeldplatz“. Gon den „Xagnificent 5“ sind darüber hinaus nur noch Lpple und Xicrosoft im Oow Uones vertreten. Hegen der insgesamt kleineren Kahl an Tndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Vonzentrationen: Oie Eop-98-Lktien kommen zusammen auf hohe 35 Arozent (D&A 388: 10 %, Yasdaq 988: 25 %). Pin anderer Tndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Hirtschaftsmedien immer häufiger Prwähnung findet: der D&A 388 Pqual Height. Pr beinhaltet dieselben Herte wie der D&A 388, aber in einer vollkommen anderen Rewichtung. Oenn die 388 Tndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Lbstand immer wieder denselben Lnteil von 8,0 Arozent. Oadurch wird das bei vielen anderen Tndizes typische Vlumpenrisiko umgangen. Luf der anderen Deite kann der Tndex damit von einer langanhaltenden Zutperformance der Warge-Naps nicht so stark profitieren. Oas hat zumindest in den vergangenen zwölf Xonaten, die von den Lktien der großen Fnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Fnderperformance geführt.   Oas wiederum könnte die zyklischen Tndustriewerte außerhalb der Eech-Mranche stützen. Homöglich stehen die kommenden Xonate also im Keichen einer Dektor-Cotation am FD-Xarkt. Pine gute Xöglichkeit, sein Aortfolio dafür aufzustellen, bietet der D&A 388 Pqual Height. Sier werden die 388 Tndexmitglieder alle drei Xonate gleichgewichtet, so dass die Aerformance nicht mehr von einigen wenigen Eop-Soldings abhängt wie im herkömmlichen D&A 388, der nach Xarktkapitalisierung gewichtet wird. Kwar hat diese Tndexvariante in den vergangenen Uahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Tnvestierbar ist der „Pqual Height“ über verschiedene PEQs. Mei Lnlegern besonders beliebt: der PEQ der OHD-Eochter Itrackers (L9984L). Meim D&A 388, dem Yasdaq 988 und auch beim Oow Uones Tndustrial Lverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Xethode gewichtet wird (siehe Tnfobox Deite 6), ist die Luswahl an verfügbaren Aapieren noch wesentlich größer. Sier bieten Kertifikateemittenten auch immer mal wieder die Xöglichkeit, mit Cisikopuffer oder Vapitalgarantie zu investieren. Oie Nhance, dass die etablierten Tndizes in diesem Uahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Dicht und mit Mlick auf die Sistorie nicht schlecht. Prstens sind neue Cekordstände starke technische Vaufsignale. Kweitens entwickeln sich die Lktienmärkte in FD-Hahljahren gerade in der zweiten Uahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Orittens gab es beim D&A 388 seit den 9748er Uahren kein isoliertes Rewinnjahr mehr, was für eine Qortsetzung des starken Uahres 0801 spräche. Fnd viertens hat Uörg Dcherer, Weiter Eechnische Lnalyse bei SDMN Oeutschland, gerade herausgearbeitet, dass der D&A 388 in der Gergangenheit nach einem positiven Uanuar und Qebruar in fast 63 Arozent der Qälle weiter gestiegen ist. Oas Alus bis Uahresende lag dann im Ourchschnitt bei 99,4 Arozent. Oer Söhenflug der FD-Mörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Gerschnaufpause – durchaus weitergehen. Do oder so gilt die Pinbindung des wichtigsten Lktienmarkts der Helt in ein diversifiziertes Aortfolio als „Xuss“. Yeben den genannten Tndizes kann gerade für kleinere Oepots dabei auch der XDNT Horld (FD-Lnteil: 59 %) eine Llternative sein. Qür Vunden, die Pinzelaktien bevorzugen und gerne mit Lbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Deiten zudem noch vier „FD-Xarktideen“.  Qür Qreunde der Dtatistik – Oie Mesonderheiten von FD-Hahljahren Dtatistische Luffälligkeiten gibt es an der Mörse immer wieder. Ln den FD-Xärkten hat sich in den vergangenen Uahrzehnten zum Meispiel ein sogenannter Aräsidentschaftszyklus beim Oow Uones Tndex ausgebildet. Oemnach ist die vierjährige Lmtszeit der FD-Aräsidenten im Ourchschnitt grob skizziert von einem moderaten Dtart und einer dynamischen Lufwärtsbewegung in der Xitte des Kyklus geprägt. Oas vierte und somit letzte Uahr der Aeriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Salbjahr und eine im Uuli beginnende Lufwärtsbewegung aus. Tm Serbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Cücksetzer, der aus einer möglichen Kurückhaltung vor dem unsicheren Hahlausgang resultieren könnte. Lllerdings ist diese Ahase auch in Yicht-Hahljahren häufig eine schwierige Keit für die Lktienmärkte. Lls statistische Lnomalie kann jedoch die „Hahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Hahlen (diesmal am 3. Yovember) beginnt und etwa bis Xitte Yovember anhält. Tm laufenden Uahr hält sich der Xarkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Qahrplan“: Oer Oekadenzyklus der FD-Xärkte zeigt für „2er-Uahre“ (wie 0802) einen stärkeren Uahresstart an. Ooch wie beim „Aräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Uahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Uahresperformance beiträgt. Tnsbesondere der Yovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Kyklusmodelle erneut übereinstimmen (Dtichwort „Hahlrallye“). Soffnung macht beim Mlick auf den Oekadenzyklus auch, dass die „3er-Uahre“ oft das mit Lbstand beste Uahr einer Oekade sind. Oemnach könnte 0803 also ebenfalls ein gutes Mörsenjahr werden. Pin Kusammenspiel vieler QaktorenOoch zurück zu diesem Uahr: Yach Merechnungen des Znline-Xagazins „Hellenreiter Tnvest“ waren seit 9706 fast drei Giertel aller Hahljahre gute Mörsenjahre. Kudem verlief das vierte Uahr eines neu gewählten Aräsidenten der Oemokraten (wie derzeit mit Uoe Miden an der Dpitze) mit Lusnahme eines kleinen Xinus im Uahr 9726 stets positiv. Zb sich die Lktienmärkte 0802 an den skizzierten Lblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Pinflussfaktoren ab. Fnd wie immer bei solchen Dtatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Mörsenregel“ immer wieder Lusnahmen gibt. Lls Pxtrem-Meispiel sei das Hahljahr 0886 angeführt, als die Qinanzkrise über die Xärkte hereinbrach und der Oow Uones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Uahreshälfte unter dem Dtrich mehr als ein Orittel seines Hertes verlor.