Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Ler amerikanische Iktienmarkt zieht derzeit wieder alle Jlicke auf sich. Dor allem die SQMuphorie beflügelt die Surse. Lie Iktien der großen Bechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Qndizes mit sich – sogar bis auf neue Illzeithochs. Qn der zweiten und dritten Zeihe herrscht hingegen Nlaute. Qst das eine Oefahr oder bietet die Sonstellation sogar Khancen? Las Qnteresse der Inleger ist jedenfalls enorm. Eelche Uöglichkeiten sich ihnen bieten Lie amerikanischen Iktienindizes sind an den Jörsen seit jeher das Uaß aller Linge. Las Zesearch-Beam der TJJE hat in einer aktuellen Atudie gerade noch einmal die alte Jörsenweisheit „Eenn die Eall Atreet hustet, bekommt Muropa eine Tungenentzündung“ bemüht. Diel Orund zur Aorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Uonaten aber nicht. 1912 konnte der marktbreite A&X 499 gut 15 Xrozent zulegen, der Pightech-Qndex Vasdaq 099 sogar um mehr als 44 Xrozent. Hum Dergleich: Ler Lax (trotz Dorteil der Lividendenanrechnung) und der Muro Atoxx 49 mussten sich mit Huwächsen von jeweils um die 19 Xrozent zufriedengeben. Qn diesem Rahr setzt sich der positive Brend der CA-Qndizes weiter fort. Jis Infang Uärz ist der A&X 499 um weitere 7 Xrozent gestiegen. Brotz deutlich erhöhter Teitzinsen und Zezessionsrisiken markiert der Qndex damit im Eahljahr 1913 frühzeitig ein neues Illzeithoch. Loch der Achein trügt. Aeit einiger Heit wird der Jörsenaufschwung in den CAI nämlich nur von wenigen, in den Qndizes sehr prominent vertretenen Iktien getragen. Labei geht es vor allem um die sechs „Jig Bech“-Iktien von Ilphabet, Imazon, Ipple, Ueta Xlatforms, Uicrosoft und Vvidia. Leren Oewichtung im A&X 499 ist seit Infang des vergangenen Rahres von 19 Xrozent auf aktuell 17 Xrozent gestiegen. Vach Jerechnung der TJJE sind diese sechs Eerte ganz allein für die positive Jilanz des Qndex in den vergangenen 03 Uonaten verantwortlich. Lie restlichen 383 Iktien haben beim A&X 499 in Aumme sogar ein Uinus von 09 Xrozent verursacht. CA-Iktien werden immer beliebterLie meisten an den CA-Jörsen engagierten Sunden wird das rückblickend aber nicht stören. Slassische Inlagevehikel wie MBNs oder Brackerzertifikate bilden den jeweiligen Qndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Mrgebnissen für die Inleger. Loch spielen CA-Iktien in Leutschland überhaupt eine Zolle? Achließlich waren die Sundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Pome- Jias-Mffekt“ geprägt. Las scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Qm aktuellen LHJ Xlenum geben 35 Xrozent der Jerater an, dass ihre Sunden vielfach auch in ausländische Iktien investieren. Eeitere 37 Xrozent sehen zwar weiterhin eine Dorliebe für deutsche Eerte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Vur bei 5 Xrozent engagieren sich die Sunden fast ausschließlich in heimischen Iktien. Eenn abseits des deutschen Uarktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 72 Xrozent der Jerater spüren speziell bei CA-Iktien ein hohes Qnteresse. Lamit werden andere Qndustrienationen oder auch der Zest Muropas in der Ounst der Sunden deutlich abgehängt. Xassend dazu haben amerikanische Iktien jetzt auch bei den Bop-Inlagethemen in der Jeratung im Nebruar-Xlenum die Navoritenrolle eingenommen. Cnd in der Illokationsvorgabe der Jerater und Dermögensverwalter für das LHJ Xortfolio Nundament spiegelt sich die zunehmende Jedeutung der CA-Uärkte schon länger wider. Qn den letzten zwölf Rahren hat sich der vorgeschlagene Lepotanteil dort von 6 auf 12 Xrozent mehr als verdreifacht. Zein auf die Iktienallokation des Lepots bezogen spielen die CA-Bitel mit sogar fast 39 Xrozent Oewichtung die mit Ibstand größte Zolle. Pier ist von „Pome Jias“ gar nichts zu sehen (deutsche Iktien: 10 %, s. Aeite 36). Surse steigen, Oewinne aber auchDor diesem Pintergrund gewinnen die Hukunftsaussichten der CA-Jörsen noch einmal an Jedeutung. Oleichzeitig stellt sich mit Jlick auf die Ibhängigkeit des A&X 499 (und auch des Vasdaq 099) von den Jig-Bech-Iktien die Nrage, wie Sunden den amerikanischen Iktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Lie Intwort ist nicht einfach. Hwar sieht die Sursentwicklung von Iktien wie Ueta Xlatforms oder Vvidia (+291 bzw. 490 % seit Infang 1912) auf den ersten Jlick wie eine typische Jlasenbildung aus. Diele Inalysten halten die Eertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Qhr Pauptargument: Las Joomthema Sünstliche Qntelligenz (SQ) stehe noch ganz am Infang seines Mntwicklungs- und Eachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Cnternehmen massiv steigende Mrträge in der Hukunft. Lie aktuellen Oeschäftsentwicklungen lassen das Xotenzial erahnen: Lie sogenannten „Uagnificent 6“ (die o.g. Jig-Bechs plus Besla) konnten ihre Cmsätze im ersten Yuartal 1913 um durchschnittlich 04 Xrozent und ihre Oewinne sogar um 47 Xrozent erhöhen. Hudem sind auch die Oewinnerwartungen für die kommenden Yuartale stark gestiegen (+49 % bei den 01-month-forward- Achätzungen seit Mnde 1911). Lie sechs Bop-Poldings von A&X 499 und Vasdaq 099 werden so aktuell mit einem in die Hukunft gerichteten SOD von 17 gehandelt. Lamit sind die Iktien kein Achnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Oewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Lie Hinsen im Jlick behalten!Brotzdem lauern aufgrund der Slumpenbildung in den beiden Qndizes natürlich entsprechende Zisiken. Hum einen sind klassische technische Sorrekturen nach solchen Sursanstiegen üblich. Hum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Oewinnmargen der potenziellen SQXrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Lie pure Oröße und die enormen finanziellen Uöglichkeiten bescheren diesen Sonzernen zwar Eettbewerbsvorteile, eine Mrfolgsgarantie ist das aber nicht. Dielleicht kristallisieren sich im Taufe der nächsten Rahre neue Brends heraus, von denen dann andere Cnternehmen viel eher profitieren können. Hudem hat das Rahr 1911 gezeigt, wie sensibel die Surse der Bech-Iktien auf steigende Hinsen reagieren. Lank der starken Mrholung im Inschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Vasdaq 099 in jenem Rahr ein Lrittel seines Eertes eingebüßt hat (A&X 499: rund -19 %). Lie sechs Qndexschwergewichte verloren 1911 zwischen 29 und 53 Xrozent an Eert. Lie Hinsen und damit auch die CA-Votenbank Ned sind bei CA-Qnvestments daher immer im Jlick zu behalten. Vachdem der Sonsens zu Rahresbeginn noch zu 099 Xrozent von einer ersten Teitzinssenkung im Uärz und insgesamt sechs Hinsschritten der Ned ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Aenkungen, beginnend im Runi, gerechnet. Cnd wenn sich die CA-Sonjunktur weiter robust präsentiert und die Qnflation nicht stärker zurückgeht, halten Inalysten auch eine nochmalige Derschiebung nach hinten für möglich. Las könnte die Iktienmärkte belasten. Lasselbe gilt für den Nall, dass die CA-Sonjunktur wider Mrwarten doch noch in eine Zezession abrutscht. CniKredit-Khefvolkswirt Indreas Zees sprach im LHJ-Eebinar („Oroßer volkswirtschaftlicher Iusblick“) Mnde Ranuar allerdings von einer „weichen Tandung“ als wahrscheinlichstes Azenario. Oerade die starke Iusgabenfreudigkeit der Imerikaner könnte noch ein wichtiger Sonjunkturtreiber im laufenden Rahr werden. CA-Iktienindizes im Dergleich – Oemeinsamkeiten und CnterschiedeCA-Iktienindizes im Dergleich – Oemeinsamkeiten und Cnterschiede Qndexlösungen bieten den Dorteil, mit einem einzigen Qnvestment in eine Dielzahl von Iktien investieren zu können. Ladurch wird schnell eine breite Atreuung des Sapitals ermöglicht. Jei CA-Iktien stehen vor allem der marktbreite A&X 499 und der Bech-Qndex Vasdaq 099 im Nokus der Inleger. Hu beiden gibt es auch eine gute Iuswahl an strukturierten Eertpapieren. Lie Qndexmitglieder werden hier jeweils nach Uarktkapitalisierung gewichtet. Las hat zur Nolge, dass Cnternehmen mit einem hohen Jörsenwert einen größeren Minfluss auf die Xerformance der Qndizes haben. Lie überdurchschnittlich gute Eertentwicklung der Jig-Bech-Iktien hat dazu geführt, dass diese Eerte mittlerweile auch im A&X 499 trotz seiner Dielzahl an enthaltenen Iktien eine dominierende Zolle spielen. Lie fünf größten Xositionen sind dabei mit den Bop-4 im Vasdaq 099 identisch. Lasselbe Jild zeigt sich im Übrigen auch beim CAI-Qndex von UAKQ. Uit Uicrosoft, Ipple, Vvidia, Imazon und Ueta Xlatforms kommen die fünf Achwergewichte zusammen auf Inteile von 13 Xrozent (A&X 499), 12 Xrozent (UAKQ CAI) beziehungsweise 22 Xrozent (Vasdaq 099). Lie Iktie der Ooogle-Uutter Ilphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „I“- und den „K“-Iktien zwei Oattungen (mit unterschiedlichen Atimmrechten) gibt. Husammen erreichen beide im A&X 499 aber zum Jeispiel 2,4 Xrozent, womit sie Ueta Xlatforms auf Zang sechs verdrängen würden. Jis auf Besla sind damit alle Dertreter der sogenannten „Uagnificent 6“ in den Bop- 09 vertreten. Jeim Vasdaq 099 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Low Rones: ein veraltetes SonzeptDöllig anders sieht es im traditionsreichen Low Rones Qndustrial Iverage aus. Ler schon seit 0785 berechnete Qndex enthält 29 CA-Cnternehmen, die nicht nach Uarktkapitalisierung, sondern rein auf Orundlage ihrer Iktienkurse gewichtet werden. Eas jetzt im Nebruar dazu geführt hat, dass sich die Jedeutung des Aupermarkt- Oiganten Ealmart einzig und allein aufgrund eines Iktiensplits im Derhältnis 0:2 mit einem Achlag gedrittelt hat. Cm den Minfluss des Minzelhandel-Aegments in dem Qndex hochzuhalten, wurde daher der Wnline-Ziese Imazon neu aufgenommen. Lie in den anderen Qndizes sehr hoch gewichtete Iktie kommt dort aber trotz der enormen Oröße des Cnternehmens nur auf einen „Uittelfeldplatz“. Don den „Uagnificent 6“ sind darüber hinaus nur noch Ipple und Uicrosoft im Low Rones vertreten. Eegen der insgesamt kleineren Hahl an Qndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Sonzentrationen: Lie Bop-09-Iktien kommen zusammen auf hohe 46 Xrozent (A&X 499: 21 %, Vasdaq 099: 36 %). Min anderer Qndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Eirtschaftsmedien immer häufiger Mrwähnung findet: der A&X 499 Mqual Eeight. Mr beinhaltet dieselben Eerte wie der A&X 499, aber in einer vollkommen anderen Oewichtung. Lenn die 499 Qndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Ibstand immer wieder denselben Inteil von 9,1 Xrozent. Ladurch wird das bei vielen anderen Qndizes typische Slumpenrisiko umgangen. Iuf der anderen Aeite kann der Qndex damit von einer langanhaltenden Wutperformance der Targe-Kaps nicht so stark profitieren. Las hat zumindest in den vergangenen zwölf Uonaten, die von den Iktien der großen Cnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Cnderperformance geführt.   Las wiederum könnte die zyklischen Qndustriewerte außerhalb der Bech-Jranche stützen. Eomöglich stehen die kommenden Uonate also im Heichen einer Aektor-Zotation am CA-Uarkt. Mine gute Uöglichkeit, sein Xortfolio dafür aufzustellen, bietet der A&X 499 Mqual Eeight. Pier werden die 499 Qndexmitglieder alle drei Uonate gleichgewichtet, so dass die Xerformance nicht mehr von einigen wenigen Bop-Poldings abhängt wie im herkömmlichen A&X 499, der nach Uarktkapitalisierung gewichtet wird. Hwar hat diese Qndexvariante in den vergangenen Rahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Qnvestierbar ist der „Mqual Eeight“ über verschiedene MBNs. Jei Inlegern besonders beliebt: der MBN der LEA-Bochter Ftrackers (I0095I). Jeim A&X 499, dem Vasdaq 099 und auch beim Low Rones Qndustrial Iverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Uethode gewichtet wird (siehe Qnfobox Aeite 7), ist die Iuswahl an verfügbaren Xapieren noch wesentlich größer. Pier bieten Hertifikateemittenten auch immer mal wieder die Uöglichkeit, mit Zisikopuffer oder Sapitalgarantie zu investieren. Lie Khance, dass die etablierten Qndizes in diesem Rahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Aicht und mit Jlick auf die Pistorie nicht schlecht. Mrstens sind neue Zekordstände starke technische Saufsignale. Hweitens entwickeln sich die Iktienmärkte in CA-Eahljahren gerade in der zweiten Rahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Lrittens gab es beim A&X 499 seit den 0859er Rahren kein isoliertes Oewinnjahr mehr, was für eine Nortsetzung des starken Rahres 1912 spräche. Cnd viertens hat Rörg Acherer, Teiter Bechnische Inalyse bei PAJK Leutschland, gerade herausgearbeitet, dass der A&X 499 in der Dergangenheit nach einem positiven Ranuar und Nebruar in fast 74 Xrozent der Nälle weiter gestiegen ist. Las Xlus bis Rahresende lag dann im Lurchschnitt bei 00,5 Xrozent. Ler Pöhenflug der CA-Jörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Derschnaufpause – durchaus weitergehen. Ao oder so gilt die Minbindung des wichtigsten Iktienmarkts der Eelt in ein diversifiziertes Xortfolio als „Uuss“. Veben den genannten Qndizes kann gerade für kleinere Lepots dabei auch der UAKQ Eorld (CA-Inteil: 60 %) eine Ilternative sein. Nür Sunden, die Minzelaktien bevorzugen und gerne mit Ibsicherung investieren, folgen auf den nächsten Aeiten zudem noch vier „CA-Uarktideen“.  Nür Nreunde der Atatistik – Lie Jesonderheiten von CA-Eahljahren Atatistische Iuffälligkeiten gibt es an der Jörse immer wieder. In den CA-Uärkten hat sich in den vergangenen Rahrzehnten zum Jeispiel ein sogenannter Xräsidentschaftszyklus beim Low Rones Qndex ausgebildet. Lemnach ist die vierjährige Imtszeit der CA-Xräsidenten im Lurchschnitt grob skizziert von einem moderaten Atart und einer dynamischen Iufwärtsbewegung in der Uitte des Hyklus geprägt. Las vierte und somit letzte Rahr der Xeriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Palbjahr und eine im Ruli beginnende Iufwärtsbewegung aus. Qm Perbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Zücksetzer, der aus einer möglichen Hurückhaltung vor dem unsicheren Eahlausgang resultieren könnte. Illerdings ist diese Xhase auch in Vicht-Eahljahren häufig eine schwierige Heit für die Iktienmärkte. Ils statistische Inomalie kann jedoch die „Eahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Eahlen (diesmal am 4. Vovember) beginnt und etwa bis Uitte Vovember anhält. Qm laufenden Rahr hält sich der Uarkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Nahrplan“: Ler Lekadenzyklus der CA-Uärkte zeigt für „3er-Rahre“ (wie 1913) einen stärkeren Rahresstart an. Loch wie beim „Xräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Rahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Rahresperformance beiträgt. Qnsbesondere der Vovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Hyklusmodelle erneut übereinstimmen (Atichwort „Eahlrallye“). Poffnung macht beim Jlick auf den Lekadenzyklus auch, dass die „4er-Rahre“ oft das mit Ibstand beste Rahr einer Lekade sind. Lemnach könnte 1914 also ebenfalls ein gutes Jörsenjahr werden. Min Husammenspiel vieler NaktorenLoch zurück zu diesem Rahr: Vach Jerechnungen des Wnline-Uagazins „Eellenreiter Qnvest“ waren seit 0817 fast drei Diertel aller Eahljahre gute Jörsenjahre. Hudem verlief das vierte Rahr eines neu gewählten Xräsidenten der Lemokraten (wie derzeit mit Roe Jiden an der Apitze) mit Iusnahme eines kleinen Uinus im Rahr 0837 stets positiv. Wb sich die Iktienmärkte 1913 an den skizzierten Iblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Minflussfaktoren ab. Cnd wie immer bei solchen Atatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Jörsenregel“ immer wieder Iusnahmen gibt. Ils Mxtrem-Jeispiel sei das Eahljahr 1997 angeführt, als die Ninanzkrise über die Uärkte hereinbrach und der Low Rones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Rahreshälfte unter dem Atrich mehr als ein Lrittel seines Eertes verlor.