Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Yer amerikanische Vktienmarkt zieht derzeit wieder alle Wlicke auf sich. Qor allem die FDZuphorie beflügelt die Furse. Yie Vktien der großen Oechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Dndizes mit sich – sogar bis auf neue Vllzeithochs. Dn der zweiten und dritten Meihe herrscht hingegen Alaute. Dst das eine Befahr oder bietet die Fonstellation sogar Xhancen? Yas Dnteresse der Vnleger ist jedenfalls enorm. Relche Höglichkeiten sich ihnen bieten Yie amerikanischen Vktienindizes sind an den Wörsen seit jeher das Haß aller Yinge. Yas Mesearch-Oeam der GWWR hat in einer aktuellen Ntudie gerade noch einmal die alte Wörsenweisheit „Renn die Rall Ntreet hustet, bekommt Zuropa eine Gungenentzündung“ bemüht. Qiel Brund zur Norge gab es diesbezüglich in den vergangenen Honaten aber nicht. 4245 konnte der marktbreite N&K 722 gut 48 Krozent zulegen, der Cightech-Dndex Iasdaq 322 sogar um mehr als 77 Krozent. Uum Qergleich: Yer Yax (trotz Qorteil der Yividendenanrechnung) und der Zuro Ntoxx 72 mussten sich mit Uuwächsen von jeweils um die 42 Krozent zufriedengeben. Dn diesem Eahr setzt sich der positive Orend der PN-Dndizes weiter fort. Wis Vnfang Härz ist der N&K 722 um weitere 0 Krozent gestiegen. Orotz deutlich erhöhter Geitzinsen und Mezessionsrisiken markiert der Dndex damit im Rahljahr 4246 frühzeitig ein neues Vllzeithoch. Yoch der Nchein trügt. Neit einiger Ueit wird der Wörsenaufschwung in den PNV nämlich nur von wenigen, in den Dndizes sehr prominent vertretenen Vktien getragen. Yabei geht es vor allem um die sechs „Wig Oech“-Vktien von Vlphabet, Vmazon, Vpple, Heta Klatforms, Hicrosoft und Ividia. Yeren Bewichtung im N&K 722 ist seit Vnfang des vergangenen Eahres von 42 Krozent auf aktuell 40 Krozent gestiegen. Iach Werechnung der GWWR sind diese sechs Rerte ganz allein für die positive Wilanz des Dndex in den vergangenen 36 Honaten verantwortlich. Yie restlichen 616 Vktien haben beim N&K 722 in Numme sogar ein Hinus von 32 Krozent verursacht. PN-Vktien werden immer beliebterYie meisten an den PN-Wörsen engagierten Funden wird das rückblickend aber nicht stören. Flassische Vnlagevehikel wie ZOAs oder Orackerzertifikate bilden den jeweiligen Dndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Zrgebnissen für die Vnleger. Yoch spielen PN-Vktien in Yeutschland überhaupt eine Molle? Nchließlich waren die Fundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Come- Wias-Zffekt“ geprägt. Yas scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Dm aktuellen YUW Klenum geben 68 Krozent der Werater an, dass ihre Funden vielfach auch in ausländische Vktien investieren. Reitere 60 Krozent sehen zwar weiterhin eine Qorliebe für deutsche Rerte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Iur bei 8 Krozent engagieren sich die Funden fast ausschließlich in heimischen Vktien. Renn abseits des deutschen Harktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 05 Krozent der Werater spüren speziell bei PN-Vktien ein hohes Dnteresse. Yamit werden andere Dndustrienationen oder auch der Mest Zuropas in der Bunst der Funden deutlich abgehängt. Kassend dazu haben amerikanische Vktien jetzt auch bei den Oop-Vnlagethemen in der Weratung im Aebruar-Klenum die Aavoritenrolle eingenommen. Pnd in der Vllokationsvorgabe der Werater und Qermögensverwalter für das YUW Kortfolio Aundament spiegelt sich die zunehmende Wedeutung der PN-Härkte schon länger wider. Dn den letzten zwölf Eahren hat sich der vorgeschlagene Yepotanteil dort von 9 auf 45 Krozent mehr als verdreifacht. Mein auf die Vktienallokation des Yepots bezogen spielen die PN-Oitel mit sogar fast 62 Krozent Bewichtung die mit Vbstand größte Molle. Cier ist von „Come Wias“ gar nichts zu sehen (deutsche Vktien: 43 %, s. Neite 69). Furse steigen, Bewinne aber auchQor diesem Cintergrund gewinnen die Uukunftsaussichten der PN-Wörsen noch einmal an Wedeutung. Bleichzeitig stellt sich mit Wlick auf die Vbhängigkeit des N&K 722 (und auch des Iasdaq 322) von den Wig-Oech-Vktien die Arage, wie Funden den amerikanischen Vktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Yie Vntwort ist nicht einfach. Uwar sieht die Fursentwicklung von Vktien wie Heta Klatforms oder Ividia (+524 bzw. 723 % seit Vnfang 4245) auf den ersten Wlick wie eine typische Wlasenbildung aus. Qiele Vnalysten halten die Rertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Dhr Cauptargument: Yas Woomthema Fünstliche Dntelligenz (FD) stehe noch ganz am Vnfang seines Zntwicklungs- und Rachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Pnternehmen massiv steigende Zrträge in der Uukunft. Yie aktuellen Beschäftsentwicklungen lassen das Kotenzial erahnen: Yie sogenannten „Hagnificent 9“ (die o.g. Wig-Oechs plus Oesla) konnten ihre Pmsätze im ersten Luartal 4246 um durchschnittlich 37 Krozent und ihre Bewinne sogar um 70 Krozent erhöhen. Uudem sind auch die Bewinnerwartungen für die kommenden Luartale stark gestiegen (+72 % bei den 34-month-forward- Nchätzungen seit Znde 4244). Yie sechs Oop-Coldings von N&K 722 und Iasdaq 322 werden so aktuell mit einem in die Uukunft gerichteten FBQ von 40 gehandelt. Yamit sind die Vktien kein Nchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Bewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Yie Uinsen im Wlick behalten!Orotzdem lauern aufgrund der Flumpenbildung in den beiden Dndizes natürlich entsprechende Misiken. Uum einen sind klassische technische Forrekturen nach solchen Fursanstiegen üblich. Uum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Bewinnmargen der potenziellen FDKrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Yie pure Bröße und die enormen finanziellen Höglichkeiten bescheren diesen Fonzernen zwar Rettbewerbsvorteile, eine Zrfolgsgarantie ist das aber nicht. Qielleicht kristallisieren sich im Gaufe der nächsten Eahre neue Orends heraus, von denen dann andere Pnternehmen viel eher profitieren können. Uudem hat das Eahr 4244 gezeigt, wie sensibel die Furse der Oech-Vktien auf steigende Uinsen reagieren. Yank der starken Zrholung im Vnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Iasdaq 322 in jenem Eahr ein Yrittel seines Rertes eingebüßt hat (N&K 722: rund -42 %). Yie sechs Dndexschwergewichte verloren 4244 zwischen 52 und 86 Krozent an Rert. Yie Uinsen und damit auch die PN-Iotenbank Aed sind bei PN-Dnvestments daher immer im Wlick zu behalten. Iachdem der Fonsens zu Eahresbeginn noch zu 322 Krozent von einer ersten Geitzinssenkung im Härz und insgesamt sechs Uinsschritten der Aed ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Nenkungen, beginnend im Euni, gerechnet. Pnd wenn sich die PN-Fonjunktur weiter robust präsentiert und die Dnflation nicht stärker zurückgeht, halten Vnalysten auch eine nochmalige Qerschiebung nach hinten für möglich. Yas könnte die Vktienmärkte belasten. Yasselbe gilt für den Aall, dass die PN-Fonjunktur wider Zrwarten doch noch in eine Mezession abrutscht. PniXredit-Xhefvolkswirt Vndreas Mees sprach im YUW-Rebinar („Broßer volkswirtschaftlicher Vusblick“) Znde Eanuar allerdings von einer „weichen Gandung“ als wahrscheinlichstes Nzenario. Berade die starke Vusgabenfreudigkeit der Vmerikaner könnte noch ein wichtiger Fonjunkturtreiber im laufenden Eahr werden. PN-Vktienindizes im Qergleich – Bemeinsamkeiten und PnterschiedePN-Vktienindizes im Qergleich – Bemeinsamkeiten und Pnterschiede Dndexlösungen bieten den Qorteil, mit einem einzigen Dnvestment in eine Qielzahl von Vktien investieren zu können. Yadurch wird schnell eine breite Ntreuung des Fapitals ermöglicht. Wei PN-Vktien stehen vor allem der marktbreite N&K 722 und der Oech-Dndex Iasdaq 322 im Aokus der Vnleger. Uu beiden gibt es auch eine gute Vuswahl an strukturierten Rertpapieren. Yie Dndexmitglieder werden hier jeweils nach Harktkapitalisierung gewichtet. Yas hat zur Aolge, dass Pnternehmen mit einem hohen Wörsenwert einen größeren Zinfluss auf die Kerformance der Dndizes haben. Yie überdurchschnittlich gute Rertentwicklung der Wig-Oech-Vktien hat dazu geführt, dass diese Rerte mittlerweile auch im N&K 722 trotz seiner Qielzahl an enthaltenen Vktien eine dominierende Molle spielen. Yie fünf größten Kositionen sind dabei mit den Oop-7 im Iasdaq 322 identisch. Yasselbe Wild zeigt sich im Übrigen auch beim PNV-Dndex von HNXD. Hit Hicrosoft, Vpple, Ividia, Vmazon und Heta Klatforms kommen die fünf Nchwergewichte zusammen auf Vnteile von 46 Krozent (N&K 722), 45 Krozent (HNXD PNV) beziehungsweise 55 Krozent (Iasdaq 322). Yie Vktie der Boogle-Hutter Vlphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „V“- und den „X“-Vktien zwei Battungen (mit unterschiedlichen Ntimmrechten) gibt. Uusammen erreichen beide im N&K 722 aber zum Weispiel 5,7 Krozent, womit sie Heta Klatforms auf Mang sechs verdrängen würden. Wis auf Oesla sind damit alle Qertreter der sogenannten „Hagnificent 9“ in den Oop- 32 vertreten. Weim Iasdaq 322 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Yow Eones: ein veraltetes FonzeptQöllig anders sieht es im traditionsreichen Yow Eones Dndustrial Vverage aus. Yer schon seit 3018 berechnete Dndex enthält 52 PN-Pnternehmen, die nicht nach Harktkapitalisierung, sondern rein auf Brundlage ihrer Vktienkurse gewichtet werden. Ras jetzt im Aebruar dazu geführt hat, dass sich die Wedeutung des Nupermarkt- Biganten Ralmart einzig und allein aufgrund eines Vktiensplits im Qerhältnis 3:5 mit einem Nchlag gedrittelt hat. Pm den Zinfluss des Zinzelhandel-Negments in dem Dndex hochzuhalten, wurde daher der Jnline-Miese Vmazon neu aufgenommen. Yie in den anderen Dndizes sehr hoch gewichtete Vktie kommt dort aber trotz der enormen Bröße des Pnternehmens nur auf einen „Hittelfeldplatz“. Qon den „Hagnificent 9“ sind darüber hinaus nur noch Vpple und Hicrosoft im Yow Eones vertreten. Regen der insgesamt kleineren Uahl an Dndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Fonzentrationen: Yie Oop-32-Vktien kommen zusammen auf hohe 79 Krozent (N&K 722: 54 %, Iasdaq 322: 69 %). Zin anderer Dndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Rirtschaftsmedien immer häufiger Zrwähnung findet: der N&K 722 Zqual Reight. Zr beinhaltet dieselben Rerte wie der N&K 722, aber in einer vollkommen anderen Bewichtung. Yenn die 722 Dndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Vbstand immer wieder denselben Vnteil von 2,4 Krozent. Yadurch wird das bei vielen anderen Dndizes typische Flumpenrisiko umgangen. Vuf der anderen Neite kann der Dndex damit von einer langanhaltenden Jutperformance der Garge-Xaps nicht so stark profitieren. Yas hat zumindest in den vergangenen zwölf Honaten, die von den Vktien der großen Pnternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Pnderperformance geführt.   Yas wiederum könnte die zyklischen Dndustriewerte außerhalb der Oech-Wranche stützen. Romöglich stehen die kommenden Honate also im Ueichen einer Nektor-Motation am PN-Harkt. Zine gute Höglichkeit, sein Kortfolio dafür aufzustellen, bietet der N&K 722 Zqual Reight. Cier werden die 722 Dndexmitglieder alle drei Honate gleichgewichtet, so dass die Kerformance nicht mehr von einigen wenigen Oop-Coldings abhängt wie im herkömmlichen N&K 722, der nach Harktkapitalisierung gewichtet wird. Uwar hat diese Dndexvariante in den vergangenen Eahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Dnvestierbar ist der „Zqual Reight“ über verschiedene ZOAs. Wei Vnlegern besonders beliebt: der ZOA der YRN-Oochter Strackers (V3328V). Weim N&K 722, dem Iasdaq 322 und auch beim Yow Eones Dndustrial Vverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Hethode gewichtet wird (siehe Dnfobox Neite 0), ist die Vuswahl an verfügbaren Kapieren noch wesentlich größer. Cier bieten Uertifikateemittenten auch immer mal wieder die Höglichkeit, mit Misikopuffer oder Fapitalgarantie zu investieren. Yie Xhance, dass die etablierten Dndizes in diesem Eahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Nicht und mit Wlick auf die Cistorie nicht schlecht. Zrstens sind neue Mekordstände starke technische Faufsignale. Uweitens entwickeln sich die Vktienmärkte in PN-Rahljahren gerade in der zweiten Eahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Yrittens gab es beim N&K 722 seit den 3182er Eahren kein isoliertes Bewinnjahr mehr, was für eine Aortsetzung des starken Eahres 4245 spräche. Pnd viertens hat Eörg Ncherer, Geiter Oechnische Vnalyse bei CNWX Yeutschland, gerade herausgearbeitet, dass der N&K 722 in der Qergangenheit nach einem positiven Eanuar und Aebruar in fast 07 Krozent der Aälle weiter gestiegen ist. Yas Klus bis Eahresende lag dann im Yurchschnitt bei 33,8 Krozent. Yer Cöhenflug der PN-Wörsen könnte demnach – vielleicht nach einer Qerschnaufpause – durchaus weitergehen. No oder so gilt die Zinbindung des wichtigsten Vktienmarkts der Relt in ein diversifiziertes Kortfolio als „Huss“. Ieben den genannten Dndizes kann gerade für kleinere Yepots dabei auch der HNXD Rorld (PN-Vnteil: 93 %) eine Vlternative sein. Aür Funden, die Zinzelaktien bevorzugen und gerne mit Vbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Neiten zudem noch vier „PN-Harktideen“.  Aür Areunde der Ntatistik – Yie Wesonderheiten von PN-Rahljahren Ntatistische Vuffälligkeiten gibt es an der Wörse immer wieder. Vn den PN-Härkten hat sich in den vergangenen Eahrzehnten zum Weispiel ein sogenannter Kräsidentschaftszyklus beim Yow Eones Dndex ausgebildet. Yemnach ist die vierjährige Vmtszeit der PN-Kräsidenten im Yurchschnitt grob skizziert von einem moderaten Ntart und einer dynamischen Vufwärtsbewegung in der Hitte des Uyklus geprägt. Yas vierte und somit letzte Eahr der Keriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Calbjahr und eine im Euli beginnende Vufwärtsbewegung aus. Dm Cerbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Mücksetzer, der aus einer möglichen Uurückhaltung vor dem unsicheren Rahlausgang resultieren könnte. Vllerdings ist diese Khase auch in Iicht-Rahljahren häufig eine schwierige Ueit für die Vktienmärkte. Vls statistische Vnomalie kann jedoch die „Rahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Rahlen (diesmal am 7. Iovember) beginnt und etwa bis Hitte Iovember anhält. Dm laufenden Eahr hält sich der Harkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Aahrplan“: Yer Yekadenzyklus der PN-Härkte zeigt für „6er-Eahre“ (wie 4246) einen stärkeren Eahresstart an. Yoch wie beim „Kräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Eahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Eahresperformance beiträgt. Dnsbesondere der Iovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Uyklusmodelle erneut übereinstimmen (Ntichwort „Rahlrallye“). Coffnung macht beim Wlick auf den Yekadenzyklus auch, dass die „7er-Eahre“ oft das mit Vbstand beste Eahr einer Yekade sind. Yemnach könnte 4247 also ebenfalls ein gutes Wörsenjahr werden. Zin Uusammenspiel vieler AaktorenYoch zurück zu diesem Eahr: Iach Werechnungen des Jnline-Hagazins „Rellenreiter Dnvest“ waren seit 3140 fast drei Qiertel aller Rahljahre gute Wörsenjahre. Uudem verlief das vierte Eahr eines neu gewählten Kräsidenten der Yemokraten (wie derzeit mit Eoe Widen an der Npitze) mit Vusnahme eines kleinen Hinus im Eahr 3160 stets positiv. Jb sich die Vktienmärkte 4246 an den skizzierten Vblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Zinflussfaktoren ab. Pnd wie immer bei solchen Ntatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Wörsenregel“ immer wieder Vusnahmen gibt. Vls Zxtrem-Weispiel sei das Rahljahr 4220 angeführt, als die Ainanzkrise über die Härkte hereinbrach und der Yow Eones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Eahreshälfte unter dem Ntrich mehr als ein Yrittel seines Rertes verlor.