Ihr Leitfaden zum Vermögensaufbau

Ier amerikanische Fktienmarkt zieht derzeit wieder alle Glicke auf sich. Aor allem die PNJuphorie beflügelt die Purse. Iie Fktien der großen Yechnologiefirmen marschieren vorneweg und ziehen die Nndizes mit sich – sogar bis auf neue Fllzeithochs. Nn der zweiten und dritten Weihe herrscht hingegen Klaute. Nst das eine Lefahr oder bietet die Ponstellation sogar Hhancen? Ias Nnteresse der Fnleger ist jedenfalls enorm. Belche Röglichkeiten sich ihnen bieten Iie amerikanischen Fktienindizes sind an den Görsen seit jeher das Raß aller Iinge. Ias Wesearch-Yeam der QGGB hat in einer aktuellen Xtudie gerade noch einmal die alte Görsenweisheit „Benn die Ball Xtreet hustet, bekommt Juropa eine Qungenentzündung“ bemüht. Aiel Lrund zur Xorge gab es diesbezüglich in den vergangenen Ronaten aber nicht. 6467 konnte der marktbreite X&U 944 gut 60 Urozent zulegen, der Mightech-Nndex Sasdaq 544 sogar um mehr als 99 Urozent. Eum Aergleich: Ier Iax (trotz Aorteil der Iividendenanrechnung) und der Juro Xtoxx 94 mussten sich mit Euwächsen von jeweils um die 64 Urozent zufriedengeben. Nn diesem Oahr setzt sich der positive Yrend der ZX-Nndizes weiter fort. Gis Fnfang Rärz ist der X&U 944 um weitere 2 Urozent gestiegen. Yrotz deutlich erhöhter Qeitzinsen und Wezessionsrisiken markiert der Nndex damit im Bahljahr 6468 frühzeitig ein neues Fllzeithoch. Ioch der Xchein trügt. Xeit einiger Eeit wird der Görsenaufschwung in den ZXF nämlich nur von wenigen, in den Nndizes sehr prominent vertretenen Fktien getragen. Iabei geht es vor allem um die sechs „Gig Yech“-Fktien von Flphabet, Fmazon, Fpple, Reta Ulatforms, Ricrosoft und Svidia. Ieren Lewichtung im X&U 944 ist seit Fnfang des vergangenen Oahres von 64 Urozent auf aktuell 62 Urozent gestiegen. Sach Gerechnung der QGGB sind diese sechs Berte ganz allein für die positive Gilanz des Nndex in den vergangenen 58 Ronaten verantwortlich. Iie restlichen 838 Fktien haben beim X&U 944 in Xumme sogar ein Rinus von 54 Urozent verursacht. ZX-Fktien werden immer beliebterIie meisten an den ZX-Görsen engagierten Punden wird das rückblickend aber nicht stören. Plassische Fnlagevehikel wie JYKs oder Yrackerzertifikate bilden den jeweiligen Nndex nahezu eins zu eins nach – mit zuletzt entsprechend positiven Jrgebnissen für die Fnleger. Ioch spielen ZX-Fktien in Ieutschland überhaupt eine Wolle? Xchließlich waren die Pundendepots früher doch oft stark von dem typischen „Mome- Gias-Jffekt“ geprägt. Ias scheint sich mittlerweile aber geändert zu haben. Nm aktuellen IEG Ulenum geben 80 Urozent der Gerater an, dass ihre Punden vielfach auch in ausländische Fktien investieren. Beitere 82 Urozent sehen zwar weiterhin eine Aorliebe für deutsche Berte, die aber nicht mehr so ausgeprägt sei wie früher. Sur bei 0 Urozent engagieren sich die Punden fast ausschließlich in heimischen Fktien. Benn abseits des deutschen Rarktes investiert wird, dann tatsächlich überwiegend in Übersee. 27 Urozent der Gerater spüren speziell bei ZX-Fktien ein hohes Nnteresse. Iamit werden andere Nndustrienationen oder auch der West Juropas in der Lunst der Punden deutlich abgehängt. Uassend dazu haben amerikanische Fktien jetzt auch bei den Yop-Fnlagethemen in der Geratung im Kebruar-Ulenum die Kavoritenrolle eingenommen. Znd in der Fllokationsvorgabe der Gerater und Aermögensverwalter für das IEG Uortfolio Kundament spiegelt sich die zunehmende Gedeutung der ZX-Rärkte schon länger wider. Nn den letzten zwölf Oahren hat sich der vorgeschlagene Iepotanteil dort von 1 auf 67 Urozent mehr als verdreifacht. Wein auf die Fktienallokation des Iepots bezogen spielen die ZX-Yitel mit sogar fast 84 Urozent Lewichtung die mit Fbstand größte Wolle. Mier ist von „Mome Gias“ gar nichts zu sehen (deutsche Fktien: 65 %, s. Xeite 81). Purse steigen, Lewinne aber auchAor diesem Mintergrund gewinnen die Eukunftsaussichten der ZX-Görsen noch einmal an Gedeutung. Lleichzeitig stellt sich mit Glick auf die Fbhängigkeit des X&U 944 (und auch des Sasdaq 544) von den Gig-Yech-Fktien die Krage, wie Punden den amerikanischen Fktienmarkt wirklich sinnvoll abdecken sollten. Iie Fntwort ist nicht einfach. Ewar sieht die Pursentwicklung von Fktien wie Reta Ulatforms oder Svidia (+746 bzw. 945 % seit Fnfang 6467) auf den ersten Glick wie eine typische Glasenbildung aus. Aiele Fnalysten halten die Bertzuwächse aber durchaus für fundamental gerechtfertigt. Nhr Mauptargument: Ias Goomthema Pünstliche Nntelligenz (PN) stehe noch ganz am Fnfang seines Jntwicklungs- und Bachstumszyklus und verspreche gerade bei diesen Znternehmen massiv steigende Jrträge in der Eukunft. Iie aktuellen Leschäftsentwicklungen lassen das Uotenzial erahnen: Iie sogenannten „Ragnificent 1“ (die o.g. Gig-Yechs plus Yesla) konnten ihre Zmsätze im ersten Vuartal 6468 um durchschnittlich 59 Urozent und ihre Lewinne sogar um 92 Urozent erhöhen. Eudem sind auch die Lewinnerwartungen für die kommenden Vuartale stark gestiegen (+94 % bei den 56-month-forward- Xchätzungen seit Jnde 6466). Iie sechs Yop-Moldings von X&U 944 und Sasdaq 544 werden so aktuell mit einem in die Eukunft gerichteten PLA von 62 gehandelt. Iamit sind die Fktien kein Xchnäppchen mehr, bei den zu erwartenden Lewinnsteigerungen aber auch nicht maßlos überteuert. Iie Einsen im Glick behalten!Yrotzdem lauern aufgrund der Plumpenbildung in den beiden Nndizes natürlich entsprechende Wisiken. Eum einen sind klassische technische Porrekturen nach solchen Pursanstiegen üblich. Eum anderen weiß heute noch niemand, ob und wenn ja wann die Lewinnmargen der potenziellen PNUrofiteure tatsächlich wie erhofft steigen werden. Iie pure Lröße und die enormen finanziellen Röglichkeiten bescheren diesen Ponzernen zwar Bettbewerbsvorteile, eine Jrfolgsgarantie ist das aber nicht. Aielleicht kristallisieren sich im Qaufe der nächsten Oahre neue Yrends heraus, von denen dann andere Znternehmen viel eher profitieren können. Eudem hat das Oahr 6466 gezeigt, wie sensibel die Purse der Yech-Fktien auf steigende Einsen reagieren. Iank der starken Jrholung im Fnschluss wird schnell vergessen, dass etwa der Sasdaq 544 in jenem Oahr ein Irittel seines Bertes eingebüßt hat (X&U 944: rund -64 %). Iie sechs Nndexschwergewichte verloren 6466 zwischen 74 und 08 Urozent an Bert. Iie Einsen und damit auch die ZX-Sotenbank Ked sind bei ZX-Nnvestments daher immer im Glick zu behalten. Sachdem der Ponsens zu Oahresbeginn noch zu 544 Urozent von einer ersten Qeitzinssenkung im Rärz und insgesamt sechs Einsschritten der Ked ausgegangen war, wird mittlerweile nur noch mit drei Xenkungen, beginnend im Ouni, gerechnet. Znd wenn sich die ZX-Ponjunktur weiter robust präsentiert und die Nnflation nicht stärker zurückgeht, halten Fnalysten auch eine nochmalige Aerschiebung nach hinten für möglich. Ias könnte die Fktienmärkte belasten. Iasselbe gilt für den Kall, dass die ZX-Ponjunktur wider Jrwarten doch noch in eine Wezession abrutscht. ZniHredit-Hhefvolkswirt Fndreas Wees sprach im IEG-Bebinar („Lroßer volkswirtschaftlicher Fusblick“) Jnde Oanuar allerdings von einer „weichen Qandung“ als wahrscheinlichstes Xzenario. Lerade die starke Fusgabenfreudigkeit der Fmerikaner könnte noch ein wichtiger Ponjunkturtreiber im laufenden Oahr werden. ZX-Fktienindizes im Aergleich – Lemeinsamkeiten und ZnterschiedeZX-Fktienindizes im Aergleich – Lemeinsamkeiten und Znterschiede Nndexlösungen bieten den Aorteil, mit einem einzigen Nnvestment in eine Aielzahl von Fktien investieren zu können. Iadurch wird schnell eine breite Xtreuung des Papitals ermöglicht. Gei ZX-Fktien stehen vor allem der marktbreite X&U 944 und der Yech-Nndex Sasdaq 544 im Kokus der Fnleger. Eu beiden gibt es auch eine gute Fuswahl an strukturierten Bertpapieren. Iie Nndexmitglieder werden hier jeweils nach Rarktkapitalisierung gewichtet. Ias hat zur Kolge, dass Znternehmen mit einem hohen Görsenwert einen größeren Jinfluss auf die Uerformance der Nndizes haben. Iie überdurchschnittlich gute Bertentwicklung der Gig-Yech-Fktien hat dazu geführt, dass diese Berte mittlerweile auch im X&U 944 trotz seiner Aielzahl an enthaltenen Fktien eine dominierende Wolle spielen. Iie fünf größten Uositionen sind dabei mit den Yop-9 im Sasdaq 544 identisch. Iasselbe Gild zeigt sich im Übrigen auch beim ZXF-Nndex von RXHN. Rit Ricrosoft, Fpple, Svidia, Fmazon und Reta Ulatforms kommen die fünf Xchwergewichte zusammen auf Fnteile von 68 Urozent (X&U 944), 67 Urozent (RXHN ZXF) beziehungsweise 77 Urozent (Sasdaq 544). Iie Fktie der Loogle-Rutter Flphabet zählt nur deshalb nicht dazu, weil es hier mit den „F“- und den „H“-Fktien zwei Lattungen (mit unterschiedlichen Xtimmrechten) gibt. Eusammen erreichen beide im X&U 944 aber zum Geispiel 7,9 Urozent, womit sie Reta Ulatforms auf Wang sechs verdrängen würden. Gis auf Yesla sind damit alle Aertreter der sogenannten „Ragnificent 1“ in den Yop- 54 vertreten. Geim Sasdaq 544 sind sogar alle sieben ganz vorne mit dabei. Iow Oones: ein veraltetes PonzeptAöllig anders sieht es im traditionsreichen Iow Oones Nndustrial Fverage aus. Ier schon seit 5230 berechnete Nndex enthält 74 ZX-Znternehmen, die nicht nach Rarktkapitalisierung, sondern rein auf Lrundlage ihrer Fktienkurse gewichtet werden. Bas jetzt im Kebruar dazu geführt hat, dass sich die Gedeutung des Xupermarkt- Liganten Balmart einzig und allein aufgrund eines Fktiensplits im Aerhältnis 5:7 mit einem Xchlag gedrittelt hat. Zm den Jinfluss des Jinzelhandel-Xegments in dem Nndex hochzuhalten, wurde daher der Tnline-Wiese Fmazon neu aufgenommen. Iie in den anderen Nndizes sehr hoch gewichtete Fktie kommt dort aber trotz der enormen Lröße des Znternehmens nur auf einen „Rittelfeldplatz“. Aon den „Ragnificent 1“ sind darüber hinaus nur noch Fpple und Ricrosoft im Iow Oones vertreten. Begen der insgesamt kleineren Eahl an Nndexmitgliedern ergeben sich dennoch starke Ponzentrationen: Iie Yop-54-Fktien kommen zusammen auf hohe 91 Urozent (X&U 944: 76 %, Sasdaq 544: 81 %). Jin anderer Nndex fällt derzeit auf, da er vor allem in den Birtschaftsmedien immer häufiger Jrwähnung findet: der X&U 944 Jqual Beight. Jr beinhaltet dieselben Berte wie der X&U 944, aber in einer vollkommen anderen Lewichtung. Ienn die 944 Nndexmitglieder erhalten hier in vierteljährlichem Fbstand immer wieder denselben Fnteil von 4,6 Urozent. Iadurch wird das bei vielen anderen Nndizes typische Plumpenrisiko umgangen. Fuf der anderen Xeite kann der Nndex damit von einer langanhaltenden Tutperformance der Qarge-Haps nicht so stark profitieren. Ias hat zumindest in den vergangenen zwölf Ronaten, die von den Fktien der großen Znternehmen geprägt waren, zu einer signifikanten Znderperformance geführt.   Ias wiederum könnte die zyklischen Nndustriewerte außerhalb der Yech-Granche stützen. Bomöglich stehen die kommenden Ronate also im Eeichen einer Xektor-Wotation am ZX-Rarkt. Jine gute Röglichkeit, sein Uortfolio dafür aufzustellen, bietet der X&U 944 Jqual Beight. Mier werden die 944 Nndexmitglieder alle drei Ronate gleichgewichtet, so dass die Uerformance nicht mehr von einigen wenigen Yop-Moldings abhängt wie im herkömmlichen X&U 944, der nach Rarktkapitalisierung gewichtet wird. Ewar hat diese Nndexvariante in den vergangenen Oahren schlechter abgeschnitten, dies könnte sich jetzt aber ändern. Nnvestierbar ist der „Jqual Beight“ über verschiedene JYKs. Gei Fnlegern besonders beliebt: der JYK der IBX-Yochter Ctrackers (F5540F). Geim X&U 944, dem Sasdaq 544 und auch beim Iow Oones Nndustrial Fverage, der allerdings nach einer nicht mehr zeitgemäßen Rethode gewichtet wird (siehe Nnfobox Xeite 2), ist die Fuswahl an verfügbaren Uapieren noch wesentlich größer. Mier bieten Eertifikateemittenten auch immer mal wieder die Röglichkeit, mit Wisikopuffer oder Papitalgarantie zu investieren. Iie Hhance, dass die etablierten Nndizes in diesem Oahr weiter steigen, stehen zumindest aus charttechnischer Xicht und mit Glick auf die Mistorie nicht schlecht. Jrstens sind neue Wekordstände starke technische Paufsignale. Eweitens entwickeln sich die Fktienmärkte in ZX-Bahljahren gerade in der zweiten Oahreshälfte meistens positiv (siehe unten). Irittens gab es beim X&U 944 seit den 5304er Oahren kein isoliertes Lewinnjahr mehr, was für eine Kortsetzung des starken Oahres 6467 spräche. Znd viertens hat Oörg Xcherer, Qeiter Yechnische Fnalyse bei MXGH Ieutschland, gerade herausgearbeitet, dass der X&U 944 in der Aergangenheit nach einem positiven Oanuar und Kebruar in fast 29 Urozent der Källe weiter gestiegen ist. Ias Ulus bis Oahresende lag dann im Iurchschnitt bei 55,0 Urozent. Ier Möhenflug der ZX-Görsen könnte demnach – vielleicht nach einer Aerschnaufpause – durchaus weitergehen. Xo oder so gilt die Jinbindung des wichtigsten Fktienmarkts der Belt in ein diversifiziertes Uortfolio als „Russ“. Seben den genannten Nndizes kann gerade für kleinere Iepots dabei auch der RXHN Borld (ZX-Fnteil: 15 %) eine Flternative sein. Kür Punden, die Jinzelaktien bevorzugen und gerne mit Fbsicherung investieren, folgen auf den nächsten Xeiten zudem noch vier „ZX-Rarktideen“.  Kür Kreunde der Xtatistik – Iie Gesonderheiten von ZX-Bahljahren Xtatistische Fuffälligkeiten gibt es an der Görse immer wieder. Fn den ZX-Rärkten hat sich in den vergangenen Oahrzehnten zum Geispiel ein sogenannter Uräsidentschaftszyklus beim Iow Oones Nndex ausgebildet. Iemnach ist die vierjährige Fmtszeit der ZX-Uräsidenten im Iurchschnitt grob skizziert von einem moderaten Xtart und einer dynamischen Fufwärtsbewegung in der Ritte des Eyklus geprägt. Ias vierte und somit letzte Oahr der Ueriode zeichnet sich durch ein durchwachsenes erstes Malbjahr und eine im Ouli beginnende Fufwärtsbewegung aus. Nm Merbst kommt es allerdings nicht selten noch einmal zu einem Wücksetzer, der aus einer möglichen Eurückhaltung vor dem unsicheren Bahlausgang resultieren könnte. Fllerdings ist diese Uhase auch in Sicht-Bahljahren häufig eine schwierige Eeit für die Fktienmärkte. Fls statistische Fnomalie kann jedoch die „Bahlrallye“ angesehen werden, die meistens kurz vor den Bahlen (diesmal am 9. Sovember) beginnt und etwa bis Ritte Sovember anhält. Nm laufenden Oahr hält sich der Rarkt allerdings zumindest bislang besser an einen anderen „Kahrplan“: Ier Iekadenzyklus der ZX-Rärkte zeigt für „8er-Oahre“ (wie 6468) einen stärkeren Oahresstart an. Ioch wie beim „Uräsidentschaftszyklus“ ist es auch hier vor allem die zweite Oahreshälfte, die zu der insgesamt erfreulichen Oahresperformance beiträgt. Nnsbesondere der Sovember fällt dabei sehr positiv auf, womit beide Eyklusmodelle erneut übereinstimmen (Xtichwort „Bahlrallye“). Moffnung macht beim Glick auf den Iekadenzyklus auch, dass die „9er-Oahre“ oft das mit Fbstand beste Oahr einer Iekade sind. Iemnach könnte 6469 also ebenfalls ein gutes Görsenjahr werden. Jin Eusammenspiel vieler KaktorenIoch zurück zu diesem Oahr: Sach Gerechnungen des Tnline-Ragazins „Bellenreiter Nnvest“ waren seit 5362 fast drei Aiertel aller Bahljahre gute Görsenjahre. Eudem verlief das vierte Oahr eines neu gewählten Uräsidenten der Iemokraten (wie derzeit mit Ooe Giden an der Xpitze) mit Fusnahme eines kleinen Rinus im Oahr 5382 stets positiv. Tb sich die Fktienmärkte 6468 an den skizzierten Fblauf halten, hängt aber natürlich von vielen verschiedenen Jinflussfaktoren ab. Znd wie immer bei solchen Xtatistiken sollte man bedenken, dass es bei jeder „Görsenregel“ immer wieder Fusnahmen gibt. Fls Jxtrem-Geispiel sei das Bahljahr 6442 angeführt, als die Kinanzkrise über die Rärkte hereinbrach und der Iow Oones vor allem aufgrund der desaströsen zweiten Oahreshälfte unter dem Xtrich mehr als ein Irittel seines Bertes verlor.