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Der Chipausrüster ASML übertrifft im zweiten Quartal die Erwartungen und hebt die Jahresprognose deutlich an. Analysten loben Zahlen und Margendynamik, sehen in den Produktionsplänen für eine wichtige Anlagengeneration im Jahr 2027 aber einen Dämpfer.

Der Umsatz stieg im Q2 um 21 Prozent auf 9,3 Mrd. Euro, der Nettogewinn um 27 Prozent auf 2,9 Mrd. Euro. Die Bruttomarge erreichte 54,0 Prozent und lag ebenfalls über den bisherigen Markterwartungen. Besonders stark entwickelte sich das Geschäft mit der installierten Basis. Die Erlöse aus Services, Software und Produktivitäts-Upgrades wuchsen um 32 Prozent auf 2,8 Mrd. Euro. Kunden wie TSMC, Samsung, Intel oder Micron erhöhen kurzfristig die Leistung bestehender Anlagen, ohne zunächst zusätzliche Fabrikkapazitäten schaffen zu müssen.

Für 2026 erwartet ASML nun 43 Mrd. bis 45 Mrd. Euro Umsatz und eine Bruttomarge von 54 bis 56 Prozent. Zuvor hatte der Vorstand nur 36 Mrd. bis 40 Mrd. Euro beziehungsweise 51 bis 53 Prozent in Aussicht gestellt. Auch die Prognose für das dritte Quartal fällt mit 11 Mrd. bis 12 Mrd. Euro Umsatz und 55 bis 57 Prozent Bruttomarge deutlich höher aus als bislang am Markt erwartet. Hintergrund sind die anhaltend hohen KI-Investitionen und der daraus resultierende Kapazitätsausbau bei Herstellern von Logik- und Speicherchips.

Die ersten Analystenreaktionen fallen überwiegend positiv aus. Hervorgehoben werden die Qualität der Zahlen, die höhere Margendynamik und die bessere Visibilität. Etwas gebremst wird die Euphorie dadurch, dass ASML für 2027 bei bestimmten Lithografiesystemen offenbar weniger zusätzliche Kapazitäten plant, als manche Analysten zuletzt erwartet hatten. Die Aktie reagiert trotzdem mit Aufschlägen, wobei die anfänglichen Gewinne im Verlauf des Vormittags zusammengeschmolzen sind. Seit Jahresbeginn ist der Kurs der Niederländer allerdings auch schon um 75 Prozent gestiegen. Dadurch liegt die Bewertung inzwischen deutlich über ihrem historischen Durchschnitt. Die neuen Prognosen dürften die Gewinn-Multiples aber wieder etwas reduzieren.

Von dem Höhenflug der Aktie profitiert auch das hier nach den 2025er-Zahlen vorgestellte Capped Bonuszertifikat der LBBW (LB6LN7). Acht Monate vor Ende der Laufzeit liegen Anleger hier mit 13,5 Prozent im Plus. Ein Einstieg kann sich aber auch jetzt noch lohnen. Trotz des auf 47 Prozent angewachsenen Risikopuffers (Barriere: 850 Euro) und einem negativen Aufgeld bietet das Papier bis März 2027 die Chance auf 12,7 Prozent Bonusertrag (18,1Prozent p.a.). Bei einem Bruch der Barriere entwickelt sich das Zertifikat ähnlich wie die Aktie, so dass es dann zu entsprechend starken Verlusten kommen würde. Diese müssten Anleger aber nicht zwingend realisieren, da in diesem Szenario ASML-Aktien in die Kundendepots übertragen würden.