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Die geplante Zuckerabgabe in Deutschland dürfte den Wandel in der Getränkeindustrie beschleunigen. Ab 2028 soll eine Abgabe auf zuckergesüßte Getränke eingeführt werden. Für die Hersteller wird damit noch wichtiger, wie gut sie bei zuckerfreien und zuckerarmen Produkten aufgestellt sind.

Genau dort macht Coca-Cola derzeit klare Fortschritte. Im ersten Quartal legte Coca-Cola Zero Sugar weltweit um 13 Prozent zu, Diet Coke/Coca-Cola Light um 6 Prozent. Auch operativ startete der US-Konzern stark ins Jahr. Der Konzernumsatz stieg im ersten Quartal um 12 Prozent auf 12,5 Milliarden Dollar, organisch lag das Plus bei 10 Prozent. Dazu trugen höhere Konzentratverkäufe und ein besserer Preis-/Produktmix bei. Das weltweite Absatzvolumen wuchs um 3 Prozent. Das operative Ergebnis legte um 19 Prozent zu, die operative Marge verbesserte sich von 32,9 auf 35,0 Prozent. Der Gewinn je Aktie stieg um 18 Prozent auf 0,91 Dollar, bereinigt ebenfalls um 18 Prozent auf 0,86 Dollar.

Damit übertraf Coca-Cola die Markterwartungen. Analysten hatten im Schnitt mit 0,81 Dollar bereinigtem Gewinn je Aktie und 12,24 Milliarden Dollar Umsatz gerechnet. Der Konzern hob wegen Währungseffekten und einem geringeren Steuersatz zudem die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie an: Für 2026 erwartet der Vorstand nun ein Plus von 8 bis 9 Prozent (vorher: 7 bis 8 Prozent). Die organische Umsatzprognose (4 bis 5 Prozent Wachstum) und das Ziel für den Free Cashflow (rund 12,2 Milliarden Dollar) wurden bestätigt. Die ersten Analystenreaktionen fielen entsprechend positiv aus. Die BofA bestätigt ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 88 Dollar und zählt Coca-Cola nach den Zahlen weiter zu den bevorzugten Werten im US-Basiskonsumsektor. Begründet wird dies mit widerstandsfähigem organischem Wachstum, Preissetzungskraft und der starken Skalierung des Geschäftsmodells.

Bewertungstechnisch pendelte das 12-Month-Forward-KGV der US-Aktie im den vergangenen Jahren stets zwischen 19 und 26, aktuell liegt das Gewinn-Multiple mit knapp 24 im oberen Bereich dieses Korridors. Der Ende Januar gelungene Ausbruch über den charttechnischen Widerstand bei rund 74 Dollar und der anschließende Pullback sorgen dennoch für eine vielversprechende Ausgangslage. Bei der heutigen Marktidee haben wir uns deshalb für einen relativ kurzfristigen, offensiven Ansatz entschieden. Das Capped Bonuszertifikat von Vontobel ermöglicht bis Ende des Jahres einen Ertrag von gut 10 Prozent (15 Prozent p.a.), wenn die Aktie von Coca-Cola bis dahin dauerhaft über 70 Dollar notiert. Die Barriere liegt damit zwar nur gut 10 Prozent unter dem aktuellen Kurs, lässt sich mit Blick auf den jüngsten Kursverlauf charttechnisch aber gut begründen. Wird die Marke unterschritten, orientiert sich die Rückzahlung am Kurs der Aktie (unter Berücksichtigung des EUR/USD-Kurses), wobei das (moderate) Aufgeld von ca. 5 Prozent verloren ginge (VJ6DLW).